12月1日，中國物流與採購聯合會（CFLP）公佈中國11月份製造業採購經理人指數（PMI）為55.2％，較前一個月上升0.5個百分點，這也是該指數連續第四個月走高。然而，隨著其中購進價格指數的大幅上揚，未來通貨膨脹的預期更是進一步彰顯無疑。

　　企業增長信心不足

　　CFLP公佈的數據顯示，其中11月份新訂單指數較10月份微升了0.1個百分點，生產指數同樣呈現繼續上升態勢。而從產品類型來看，在這兩項分類指數中，生活消費品和生產用製成品類企業達到60％以上。同日，匯豐公佈的中國製造業PMI指數同樣進一步上升至55.3％。

　　然而，在11月的製造業PMI指數中較為引人注意的一個分類指標就是從業人員指數，該指數較上一個月出現了下降。“製造業PMI指數的持續走高表明企業經營狀況處於不斷好轉之中，然而就業人員指數的下滑說明，企業並沒有因為訂單的增加而多招員工，這也顯示了企業對於未來的信心並不十分充足。”興業銀行資深經濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　巴克萊資本中國經濟研究分析師常健指出，中國經濟連續增長動力將在第四季度減緩，2011年全年經濟增長將從2010年的10％走有放緩至9％左右。“中國經濟增速回調仍將維持一段時間，未來情勢複雜，充滿更多的不確定性。”魯政委表示。

　　通脹壓力繼續增大

　　而在中國11月份製造業PMI指數的所有分類指數中，最為引人注意的就是購進價格指數的持續大幅的攀升。CFLP報告指出，11月購進價格指數為73.5%，比上月上升3.6個百分點。

　　匯豐報告顯示，11月採購增速為1月份以來最大，但仍不足以阻止採購庫存的進一步下降，原因是原材料短缺，廠商需要動用現有庫存，而這又主要是因為供應商方面備貨短缺，11月供應商平均供貨時間也因此出現2008年7月以來最嚴重的延誤率。投入品短缺為供應商提供了更大的加價空間，11月的平均投入成本因此大幅上揚。而為把投入成本的上漲壓力轉移給顧客，製造業廠商也提高了其產品出廠價格，而且11月加價幅度為調查歷史最高。

　　常健預計，11月中國的CPI將進一步上升，從10月份的4.4％上升至11月份的4.8％，而在12月小幅降低後，2011年上半年通脹水準會進一步提升。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌指出：“在美聯儲重啟第二輪量化寬鬆貨幣政策的背景下，11月匯豐製造業採購經理人指數繼續走高，特別是成本價格加速上漲。這很可能加劇對通貨膨脹的擔憂。預計未來幾個月政府會進一步強化數量型緊縮並通過25個基點的小幅加息來抑制通貨膨脹。”

　　從PMI的各項指數來看，新業務的整體增速大於新出口訂單增速，說明新業務的整體增長主要源於國內市場。“這表明除了輸入型通脹的壓力以外，國內消費者的需求同樣加大了未來通脹的壓力。”魯政委指出。

　　在此狀況下，進一步收緊貨幣政策似乎已經成為市場的共識。魯政委認為，年內再度加息已經沒有任何懸疑，而加息時間就在12月7日至18日之間。(來源：國際金融報 付碧蓮)