銀河證券于近日舉行投資策略交流會。銀河證券首席策略分析師孫建波在會上預測，今年二季度股市的回升格局將延續，上證指數核心波動區間在2300點至2700點。
孫建波表示，從長期來看，A股正處於震蕩時代。在中短期層面，儘管經濟形勢仍然嚴峻，但環比趨勢改善的勢頭正在顯露。同時，儘管房地產政策不可能大幅放鬆，但其他領域結構性的預調微調仍然值得期待。
據此，孫建波預測，今年二季度A股市場結構將呈現為大盤股緩慢啟動，小盤股調整之後有所分化的格局，波動區間在2300點至2700點之間。可能出現的曲折將來自於經濟回升力度和政策的不確定性。
針對宏觀經濟形勢對於近期A股市場的影響，孫建波表示，2月份公佈的CPI降至3.2%，使得持續兩年多的負利率時代終結，而從歷史經驗來看，每當扣除物價的實際利率從負利率轉向正利率的時候，股市就會有回暖的趨勢。
“另外， PMI作為經濟先行指標，也從今年年初開始有一個上漲的趨勢，PMI指數有望在今後的幾個月裏繼續保持強勁。”孫建波說。
孫建波同時認為，中國經濟發展模式正在逐步轉型，已經不再依賴出口導向模式，歐美發達經濟體目前顯露出的困境，難以掩蓋中國經濟穩健的格局走勢。因此週邊形勢已不再是值得投資者擔憂的決定性因素。
儘管對二季度A股整體表現仍然樂觀，孫建波也表示，近期市場獲利回吐的壓力比較明顯，技術面也顯示指數繼續調整的概率較大。從行業配置的角度，前期漲幅較大的強週期類行業存在調整的需要，從基本面的角度看，週期類行業盈利的實際情況與歷史相比也確實不容樂觀。
相比之下，孫建波更加看好消費類行業的未來表現。他表示，消費類行業在此輪反彈中漲幅相對靠後，且財報季內，其相對較為確定的業績情況也好于週期類板塊。因此短期配置應予以調整，更多配置業績確定，漲幅靠後的行業，如食品飲料、紡織服裝等。同時，孫建波推薦繼續關注價格改革前景較為樂觀的石油石化、電力等行業 。
在談及近期養老金“入市”政策的影響，孫建波首先指出，養老金入市對於股市的影響不宜過分樂觀，“畢竟養老金的資金性質決定了未來的投資方向將偏向保守。全國社保已表示，受託投資運營廣東省部分養老金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品。” 但他也同時表示，巨量養老金進入資產市場畢竟能夠從流動性角度有利於資產市場總體，股市也會部分受益。
