在美國將要退出QE以及美國經濟強勁復蘇的大背景下，資金向美國回流，是必然的結果。但是，這是否意味著熱錢會大規模撤離新興經濟體、尤其是中國，更多的還是一種理論分析和想像。實際情況，可能並沒有那麼糟糕。
隨著美國即將退出QE的消息傳出以及隨之而來的以日本為先鋒的亞洲股市連續暴跌，加上中國宏觀經濟數據差強人意，有關熱錢將撤出日本等亞洲國家以及新興經濟體的消息，塵囂直上。
而國內許多經濟學家也紛紛呼籲，熱錢一旦大規模撤離，將對中國經濟、特別是股市和房地產市場產生強烈衝擊。尤其可能刺破中國房地產泡沫，引發中國房地產市場崩盤。
這樣的分析和擔心，顯然有點危言聳聽、誇大其詞了。
在美國將要退出QE以及美國經濟強勁復蘇的大背景下，資金向美國回流，是必然的結果。但是，這是否意味著熱錢會大規模撤離新興經濟體、尤其是中國，更多的還是一種理論分析和想像。實際情況，可能並沒有那麼糟糕。
我們承認，從近幾個月以來的情況看，中國經濟確實表現不太如人意。尤其是PMI、PPI等數據，可以說比較糟糕。但是，這並不意味著中國經濟已經到了非常危險的時刻，中國經濟已經經受不住熱錢撤出的衝擊和影響。
首先，中國經濟並不是靠熱錢“堆”出來的。在中國，確實有相當數量的熱錢。特別是股市和房市，都在前些年流入了許多熱錢。但是，在中國股市和房市基本狀況都不是太好，實際收益遠沒有預期收益那麼好的情況下，熱錢會不會大規模撤離，值得觀察。除非熱錢想集體整垮中國經濟，想置中國經濟於死地。
而從資本的含義來看，整垮中國經濟，只要不是出於政治目的，就沒有任何意義，就是損人不利己。那麼，資本玩家們能以自己的利益去交換政治家的利益嗎？
更重要的，就算熱錢大規模撤離會對中國的股市和房市產生一定影響，對中國經濟也無礙大局。因為，中國經濟並不是靠“熱”錢堆出來的。尤其是實體經濟，更多的還是依靠發展和改革推動起來的。
第二，中國仍然是世界上最大的消費市場和賺錢平臺。就算中國目前的經濟數據不太令人滿意，也不意味著中國的市場就沒有吸引力了，在中國投資已無錢可賺了。恰恰相反，中國仍然是世界上消費潛力最大、賺錢機會最多的國家。投資中國，就是投資未來，拒絕中國，就是拒絕財富。
顯然，資本是不會放棄對利潤和利益的追逐的。那麼，也就不可能放著中國這麼大的市場不管，而撤出中國。
第三，中國自身存在的流動性過剩，足以能夠應對熱錢撤出帶來的資金矛盾。實際上，對中國來說，現在並不是資金短缺時代。相反，前幾年超發的貨幣，才是中國經濟發展的最大難點之一。
如果熱錢撤離中國，恰恰給了中國超發貨幣一次騰龍換鳥的機會。關鍵在於，管理層能否抓住這樣的機會，將熱錢騰出的空間，以超發的貨幣彌補上去，並將結構進行調整與優化。如果這樣，反倒給了中國調整經濟結構、實現經濟增長方式轉變更多的空間。
第四，按照中國的宏觀經濟管理體制，在宏觀經濟政策的把控和調整方面餘地更大、難度更小。要知道，中國的政治和經濟體制決定了中國對宏觀經濟政策的調整與把控，難度是相對較小的，也是受到的約束比較少的。如果熱錢真的出現大量撤離的現象，中國完全可以通過政策調整來予以彌補，而不需要經過層層關卡，層層審批。雖然這與市場經濟不相符，但對解決突發問題很有效果。
第五，人民幣升值的壓力仍然很大，那麼，熱錢牟利的空間也很大。只要人民幣存在升值空間，就對熱錢很有吸引力。那麼，熱錢就不大可能大規模撤離。這一點，從以往的實踐中已得到反覆證明。
總之，熱錢會隨著美國經濟的強勁復蘇以及QE的退出向美國回流，但決不會大規模撤離中國，這一點，大可不必過於擔心。即便出現這樣的現象，中國也完全有應對之策。對中國來說，最關鍵的問題還是加快經濟結構調整與轉型，加大經濟體制改革力度，加快市場化建設步伐，讓企業成為真正的市場經濟主體，讓實體經濟早日走出困境。
