其實，就目前的狀況而言，我們大可不必杞人憂天。積極的財政政策和十大產業振興計劃已經讓中國經濟開始出現復蘇跡象，至少銀行的信貸增長和製造業指數都在升溫回調，這是當前全球金融危機進入流動性恐慌階段以後，中國獨家出現的流動性開始良性運轉的狀況。所以，沒有必要過分擔心通縮對中國經濟的負面衝擊。
當然，我們也不能盲目樂觀，畢竟中國經濟的發展動力在過去30年中主要是依靠外部市場，歐美經濟正在走向硬著陸，這給中國經濟的復蘇確實帶來了前所未有的挑戰。如果在這個時候大多數人形成了通縮的預期，也就是說，不少人認為中國的物價體系會伴隨世界價格水準下探的趨勢而不斷惡化，那麼，在這種悲觀預期的指導下，人們就會對未來自己的收入和就業機會失去信心，而開始靠自己當前更為節約的方式來度過“寒冬”，這樣，就會在今天最需要內需復蘇的時候卻讓市場的需求變得越來越低迷，而企業的利潤也因此變得越來越糟糕。另一方面，企業如果產生通縮的預期，也一樣會給經濟復蘇造成障礙——收縮生產、大量裁員、債務償還率下降，結果就真的會造成經濟下滑，失業嚴重的通縮後果。
我們要消除悲觀的預期，一方面要通過專家解讀分析和媒體客觀及時宣傳，幫助人們增強對經濟復蘇的信心；另一方面，政府部門要採取措施儘快改變經濟現狀，這就需要政府發揮積極有效的干預作用。政府干預不是為了替代市場的功能，干預是為了恢復市場復蘇的價格環境和創造市場固有的推動經濟發展的活力。當目前市場失去了流動性，失去了正常的創造財富的造血功能的時候，只有靠政府不懈地注入資金，推動投資和消費，以此來漸漸恢復泡沫經濟崩潰所造成的價格嚴重破壞的局面。在流動性恐慌階段，僅僅期待生命垂危的市場來發揮力挽狂瀾的作用，簡直是異想天開。只有當政府“輸血”的努力換來了良好的價格和制度環境，市場的“造血”功能才能真正發揮作用。
不可否認，今天中國政府迅猛的應對對策和財政貨幣上的大量的投入，可能從宏觀層面上增加了未來通脹的風險，但是，只要我們能夠剷除制約內需復蘇的制度性障礙和降低社會保障體系運營的成本，那麼，中國經濟產能過剩的消化會讓我們迎來經濟軟著陸的可喜局面。通縮的壓力就會大大降低，從而也能保證中國經濟自主創新的努力能夠有效地展開。如果現在政府政策的力度和作用不到位，半途而廢，那麼，不僅今後通縮的預期會不斷加強，而且，中國經濟的產業結構調整和增長模式轉變所付出的代價會越來越大。甚至我們前半段的努力會前功盡棄，真的造成比通縮更為嚴重的“滯脹”狀態(產能過剩加上通貨膨脹)。
所以，不能因為未來有通脹的風險就懈怠政府救市的努力。當然，我們期待能夠有的放矢地把錢用到刀刃上，消化歐美市場萎縮給我們帶來的產能過剩的壓力，那麼，未來通脹的可能性和調控成本就會變得越來越小。而且，中國會最早走出這場危機的困擾，並且因為政策實施的有效性，使我們為之付出的代價非常有限。(孫立堅 復旦大學經濟學院副院長、金融學教授)
