日本強震海嘯及核泄漏事態跌宕，已是第七日。相比日本當局對核問題處置的“糾結”，日本央行對市場的鉅額注資卻可謂“果敢”。17日，日本央行連續第四天宣佈向市場注資，預計總規模達至51.8萬億日元，創歷史紀錄。

　　日央行此舉，令本已前景分化的各國貨幣政策再添變數。美聯儲依然“淡定”推行量化寬鬆；而歐洲央行身受歐債危機與日本強震雙重拖累，舉棋不定；震前，多國央行正著手收縮貨幣，震後，它們會否繼續加息？

　　強震同樣令中國通脹情勢更趨複雜，此間專家預計，這將令中國貨幣決策稍事觀望，不過，中國貨幣政策大勢暫難改變。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委說，儘管波動劇烈，但國際大宗商品價格高位徘徊的格局不會根本改變，這將為國內CPI數據帶來不確定性，而在更長的時間內，由於出口受阻，部分與日本進口零部件相互補的產品價格可能下跌，這又是控制通脹的有利因素。

　　日本三大汽車企業及不少知名光學儀器、晶片、電子企業及部分鋼企停產，魯政委說，受此影響，預計在韓國、臺灣企業形成對日本電子、運輸配件供應替代之前，未來數月中國的出口“將會顯著放緩”，這將導致“未來3至6個月中國外貿順差難以回到過去常見的高位，很可能會僅在數十億美元的水準、甚至可能繼續出現逆差”。

　　魯更表示，若隨後果真顯示中國出口受到較大衝擊，人民幣的升值步伐可能暫緩。此外，強震帶來的日元回流本土，有觀點認為，1995年阪神大地震促日元升值僅延續數月，預計此次震後亦將如此，影響不足懼；魯政委則提示說，若日元回流規模過大，中國應留意對區域經濟的影響，因阪神地震發生的同月，泰國單月貿易逆差規模驟然跳升，而1997年亞洲金融危機即由泰國經常項目逆差引爆，但願這只是個巧合。

　　日本震後的這七日，中國貨幣市場亦悄然生變。

　　15日，中國央行數月來首度加量發行1年期央行票據，數額100億元，利率超乎預期上漲20個基點，超過了1年定期存款利率；17日，3月期央票又加量發行500億元，預計可連續第二周實現資金凈回籠，顯示中國公開市場操作工具的資金回籠功能正在恢復。

　　若此，會否令中國央行減暫存款準備金率工具的使用頻率？1年期利率強勢上行，會否增添加息預期？日本地震令中國國內通脹情勢趨複雜，但貨幣流動性指標M2增速首度降至16%以下，又不得不說是喜憂參半……

　　或許，貨幣政策趨勢明朗，還需待日本核事件後續、中國一季度各項進出口及宏觀數據出爐之後。魯政委認為，在數據顯示中國經濟受到影響之前，預計政策態勢不會發生根本變化，他仍預計3月份繼續上調存款準備金率，而加息尚要觀望。(記者 賈靖峰)