商務部近日公佈的數據顯示，7月我國非金融領域實際使用外資(FDI)金額75.8億美元，同比下降8.7%。1至7月，我國吸收外資累計666.7億美元，同比下降3.6%。這已經是連續8個月外資流入中國出現負增長。這種現象在房地產市場表現更為突出，今年上半年房地產開發投資利用外資僅202億元，同比下降了54%。同時，中國企業的對外投資則出現快速增長。今年1-7月份，我國累計實現非金融領域對外直接投資(ODI)422.2億美元，同比增長52.8%。
當然，當前對外資流入減少影響最大的因素是人民幣少許貶值。如果人民幣處於升值區間，外資的流入可雙重獲利。既可獲得匯率的收益，也可獲得投資收益。所以，在早幾年人民幣單向升值的條件下，外資會通過不同的途徑大量涌入中國。一旦人民幣由升值轉向為貶值，上述雙重獲利條件消失，外資流入中國減少也屬平常了。
人們可能會問，人民幣升值的態勢是不是發生了逆轉？外資流入是不是隨著這種態勢也發生了逆轉？筆者認為，如果政府能夠人為擠出房地產泡沫，中國經濟實現軟著陸，那麼中國經濟增長潛力仍然有一個無限的發展空間。在這樣的背景下，人民幣當然處於升值的區間。
香港金融管理局近日的研究報告中稱，如果在2020年前中國資本賬戶開放，它對人民幣均衡實際匯率產生下行壓力是輕微的，在未來的10年裏，人民幣貶值概率很小，反之，人民幣仍然處於升值的區間。在這種情況下，外資流入中國仍然不會過多地減少。
還有，中國大量的企業進入海外，特別是中國對外投資更多地流向了商務服務業、採礦業、批發零售業、製造業等實體經濟。這既是國內企業在全球經濟大調整的背景下抓住了國際市場發展之機會，也為國內企業與現代企業制度接軌、增加企業競爭力及增加國際化市場意識創造了條件。
當然，這種“跨境資金的雙向流動、人民幣匯率上下波動”是政府宏觀經濟目標所希望達到的境況，也是人民幣匯率市場化及人民幣匯率形成機制生發的基礎。因此，我們既不用擔心跨境資金凈流出可能帶來的風險，更不用擔心人民幣貶值會成為一種趨勢。我們關注的是這種雙向流動能夠成為一種常態，並能夠逐漸地通過制度的方式加以固化。
