中國人民銀行于6月26日以利率招標方式開展了14天期逆回購操作，中標利率為4.20%，交易量達950億元。

　　基於本週公開市場到期資金量為720億元，則央行已提前鎖定資金凈投放230億元。

　　可以看到，在市場流動性持續趨緊的大背景下，自上周起就有關於重啟逆回購的消息傳出。央行此舉充分表現出緩解季末銀行體系流動性緊張局面，平抑不斷高漲的資金價格水準的意圖。

　　中債提供的數據顯示，截至6月25日收盤，銀行間回購利率已連續4日全線上行，2天以上利率均已超過4%，21天品種利率則接近5%。

　　隨著季末的臨近，近期回購利率大幅提升，反映出銀行間流動性趨緊的現狀。就目前來看，年中考核時點接近，場內流動性仍不樂觀，尤其肯出跨半年資金的機構寥寥無幾。

　　“儘管本次逆回購操作恰如一場‘及時雨’，為日漸趨緊的資金面提供了喘息的機會，不過，個人覺得950億元的緩解作用依然比較有限。”華龍證券固定收益研究員牟治陽向記者表示，“要麼週四繼續14天逆回購操作，要麼下個月5日前降準，因為季末存款大增，將大量補繳準備金，7月5日資金布料將比現在更緊。”

　　就歷史情況來看，央行為了維穩資金面，並促使利率水準回歸，曾在5月初開展短期逆回購操作，將回購市場利率中樞由3%至3.5%，引導至2%至2.5%之間。

　　由此可見，為了穩定利率水準，央行必然再度向市場輸送流動性。國泰君安方面亦判斷，月底前資金利率波動中樞仍將保持高位，而央行也將繼續適度增加資金凈供給，以緩解資金面的進一步趨緊。