中小企業私募債被稱為“中國的垃圾債券”。由於其收益率較高，開閘以來一度受到熱捧。不過，經歷了短暫的狂歡後，從8月份開始，市場對私募債的熱情開始降溫。業內人士指出，當前私募債發行放緩，一方面是私募債的利率相對其風險而言吸引力不足，另一方面是由於背後監管的加強。據稱，上交所要求承銷私募債的投行，一旦出現私募債違約要處以承銷佣金80%的罰金。

　　監管愈趨嚴格

　　消息人士透露，近期上海證券交易所對承銷私募債的投行發出要求，承銷商要負責處理債券未能按時償付的問題，如果中小企業私募債一旦發生信用風險，承銷機構要處以承銷佣金80%的罰金。

　　一位業內人士指出，承銷機構在發行中小企業私募債過程中承銷費用大約為1.5%~2%，如果出現違約，扣掉80%的罰金後，其收入連成本都難以覆蓋。因此，監管層此舉無疑將大大打擊承銷機構發行中小企業債的熱情。

　　私募債發行放緩

　　與最初的熱鬧情景相比，私募債發行呈現放緩態勢。據Wind資訊統計，截至10月31日，在上交所和深交所掛牌的中小企業私募債已達到59隻，其中52隻已完成發行，合計募集資金51億元，平均每只達到0.97億元。

　　值得注意的是，在其發行的首月，中小企業私募債共發行了26隻，而到了10月，新發行的中小企業私募債僅有4隻，降幅明顯。業內人士認為，這是由於中小企業私募債收益與風險不成正比，對投資者的吸引力在降低。從收益率上看，中小企業發行的私募債呈逐月下滑的態勢。

　　由於風控要求較高，承銷和監管機構對中小企業發債的審核相當嚴格，因此一部分的中小企業因難以滿足這些要求而被拒之門外。