近期的“錢荒事件”反映出兩個看似非常矛盾的問題：一是實體經濟缺錢導致經濟增長嚴重受阻，二是金融體系大量貨幣空轉導致嚴重通脹。
國務院辦公廳7月5日發佈的《關於金融支援經濟結構調整和轉型升級的指導意見》(以下簡稱《意見》)反映了中國新一屆領導人在貨幣政策方面的思路大轉型。“盤活存量資金，用好增量資金”的提法表明，以往貨幣刺激政策可能逐漸淡出，虛擬市場的資金將被導入實體經濟。中國金融業，或將進入改革時代。
7月5日，國務院辦公廳發佈《關於金融支援經濟結構調整和轉型升級的指導意見》(以下簡稱 《意見》)，我國利率市場化進程有望加速。
從1996央行正式放開銀行間同業拆借利率至今已經歷了17年時間，儘管在此期間存貸款利率浮動區間多次調整，但距離完全市場化仍有一段路要走。
當前，銀行已採取種種方法試圖繞過利率管制，通過理財產品、信託等方式為實體經濟需求的資金進行 “重新定價”，倒逼利率市場化改革加速。
近日，國務院《意見》提出，“穩步推進利率市場化改革，更大程度發揮市場在資金配置中的基礎性作用”，這被市場認為預示著利率市場化將打響攻堅戰。海通國際首席經濟學家胡一帆昨日(7月10日)接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，《意見》構思合理，直指各類問題主旨，但在實際操作中應該首要思考阻礙改革推進的原因，以及改革是否已經產生效果。
利率扭曲倒逼市場化？
去年6月，央行宣佈將金融機構存款利率浮動上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動下限調整為基準利率的0.8倍。這被認為是利率市場化大幕的開啟。
中國人民大學校長陳雨露認為，從國內目前金融市場環境來看，由於利率管制下的存貸款利率與市場利率之間存在巨大差異，金融機構之間的業務競爭和信貸市場上的利率扭曲已經開始“倒逼”利率市場化改革。
法興銀行中國經濟師姚煒向《每日經濟新聞》記者表示，貸款利率和存款利率浮動利率仍會加大，即使沒有放開也會出現各種替代產品，例如理財產品就是變相的利率市場化。
陳雨露也曾表示，市場競爭開始驅動銀行通過各種創新業務對現行利率管制進行突破，如發行高利率理財產品變相“攬存”，幫助企業發行短期融資券置換貸款。
日前，記者向某銀行工作人員表示有意存款，該行工作人員的第一反應是：存款還不如買理財產品，理財產品安全、收益高。特別是前段時間出現“錢荒事件”，有些銀行為吸納存款，其產品收益率提升到了6%以上。
胡一帆表示，現在很多金融機構都在做金融機構間套利業務，將被監管部門禁止的業務通過理財產品、信託提高收益。特別是房地產開發貸款受到限制，但銀行仍能夠通過信託向房地產提供融資。
姚煒表示，現在推行利率市場化的緊迫性更高，如果不能儘快推出，導致的結果會是 “改革遇到瓶頸，其他改革很難推行下去”。
某銀行資金交易員向記者表示，利率市場化後，市場資金價格變動幅度和頻率會很高，如果再發生類似前段時間的“錢荒事件”，銀行不會僅從同業中高利率融資，融資領域將更寬。而能否實現利率市場化，主要取決於政府改革的決心有多大。
胡一帆表示，利率市場化會導致資源優先配置，加劇銀行競爭，促使銀行創造更多差異化產品，“現在銀行產品趨同，利差已經被固定，利率市場化後會有一個轉變，資金會向合理的方向流入。”
不過胡一帆也認為，有很多因素阻礙中國利率市場化進程，“中國的金融市場處在分割監管狀態，前段時間銀行間利率突然上漲就是分割監管結果的一個縮影，各相關監管部門單獨審核金融機構資產負債表很難察覺出問題，但是，如果有一個超級金融監管機構，將金融機構表內業務與表外業務一同審核，很容易發現問題。”
利率市場化時機漸至
《每日經濟新聞》記者梳理公開資訊發現，近期國家頻頻透露出推進利率市場化的跡象。繼去年央行調整利率浮動區間後，今年6月，國務院常務會議和央行貨幣政策委員會先後強調“推進利率市場化改革”；國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠透露，我國內年可能取消貸款利率浮動下限。
此外，有專家學者認為，推動利率市場化進程要配套制度改革，加強金融市場基準利率體系建設，提高上海銀行間同業拆借利率的基準性，加快建立存款保險制度，並同步推進匯率市場化改革，完善監管。
媒體援引《中國日報》報道稱，全國人大常委會委員、前央行副行長吳曉靈在上海參加會議時表示：中國可能在今年底提出存款保險方案。該文還稱，吳曉靈在中歐商學院的會議上指出，央行已將存款保險方案列入2013年重要改革目標。
而國債期貨即將重新啟動的消息，更令市場對利率市場化充滿期待。業內人士認為，國債期貨的價格變動能準確反映市場預期，有助於形成市場化的利率參考定價；同時，國債期貨還能提高機構管理利率風險的能力。
胡一帆認為，利率市場化與否不取決於央行是否向外宣佈，借鑒美國、歐洲市場經驗，利率市場化和發達的債券利率市場化相關，所以，應該首先推動債券利率市場化，在此基礎上利率市場化便水到渠成。
利率市場化成熟後面臨的一個主要問題便是資金流向。對此，姚煒認為，資金應該由市場來配置，同時，政府要控制金融風險，避免金融機構有過高杠桿。
