截至今年6月底，210家企業完成中小企業私募債發行，籌集資金269.9億元
“截至今年6月底，中小企業私募債試點範圍已擴大至22個省(區、市)。滬深交易所累計接受311家企業發行中小企業私募債備案，備案金額413.7億元；210家企業完成發行，籌集資金269.9億元。”近期，證監會主席肖鋼在全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議上披露了中小企業私募債試點成果。
“相比銀行貸款，中小企業私募債融資成本要高出3%左右。但私募債不僅資金規模相對較大，而且融資週期更長。”某公司財務總監接受《證券日報》記者採訪時表示，“如果沒有私募債，我們會考慮通過信託融資，但信託融資成本會更高。”
正如上述財務總監所言，中小企業私募債對於那些渴求長週期資金的企業來說，有很強的吸引力。與此同時，較高的收益率對於投資機構來說，同樣吸引力十足。
參照海外經驗，美國過去13年間，高收益債券佔投資級債券發行規模的比例平均在13%以上，其在過去的發展中，為投資人帶來了豐厚回報。
據深交所總經理宋麗萍介紹，中小企業私募債是我國第一個不需要行政審批、無凈資產和盈利能力限制的完全市場化的債券產品。自開閘以來，其在發行方式、備案時間、評級增信要求等方面充分適應投融資雙方的需求，產品設計靈活，投資者適當性等風險防範措施行之有效，獲得市場認可。
作為資本市場的“新生兒”，中小企業私募債在為中小微企業融資開闢新渠道的同時，在實際操作中仍然面臨各種問題。
市場普遍認為，在發債成本已較高的情況下，擔保費進一步加重了企業的融資負擔，目前綜合成本約為融資額的13%。
“由於高風險的特點，中小企業私募債目前基本上都是‘擔保債’，由擔保機構提供擔保幾乎成為中小企業私募債發行的必備條件。”深圳某擔保集團高層表示，中小企業私募債並沒有強制擔保的要求，但實際操作過程中，投資人一般都會要求提供擔保。
溫州中小企業發展促進會會長周德文曾建議成立中小企業私募債券專屬擔保基金，為擬備案發行私募債券的中小微企業提供擔保，或者政策上鼓勵國有公司對優質中小微企業提供增信擔保。這些措施將可能打破當前中小企業私募債備案和銷售面臨的增信困局，有助於私募債的發展。
“建議監管部門適時放寬私募債的投資主體範圍，允許公募基金、保險等主流機構資金進入，同時適當放鬆對個人投資者的限制。”周德文表示，接納更多的投資者參與，是推動私募債進一步發展的必要條件。
記者從相關部門了解到，今年上半年，中小企業私募債已發行了70隻。2月、3月、4月份發行數量分別是17隻、11隻、17隻。而5月與6月發行數量均不足10隻。5月份，中小企業私募債共發行9家，備案28家，其中上交所19家，備案金額26.77億元；深交所備案9家，金額7.9億元。6月份發行7家，備案16家，其中上交所9家，深交所7家。
“隨著利率市場化進程的推進，以及債券市場的擴容趨勢，未來中小企業私募債的規模有望得到進一步推升。目前，僅有9隻公募債基投資中小企業私募債，佔債券型基金總數比例不足5%，有明顯的提升空間。”好買基金分析師盧楊指出。 （■本報記者 徐 科）
