德銀稱，由於耶誕節許多商店採取打折銷售措施，加上食品價格下跌，香港購物者表現出的熱情超過了預期。經過季節調整，香港11月和12月零售分別上升了3.4%和2.5%，但第四季度的銷售仍只增長了3.6%，是2001年第三季度以來最大幅的季度下滑。同樣，香港樓價在第四季度下滑了15%，樓宇買賣在12月和今年1月有溫和增長。
德銀預計，儘管未來能保持目前的成交量，但這仍未能足夠穩定樓價，認為今年樓價仍有可能下跌30%。
此外，香港的失業正在加劇通縮壓力，經濟出現衰退，令資產價格難以復蘇，目前的勞動力市場不像亞洲金融危機後的1999年類似的復蘇，高失業率和居民對金融危機的恐懼已影響了他們的消費情緒。
類似的情況是，在2001-2002年，儘管經濟在逐步復蘇，但資產價格仍在下滑。香港在去年第三、四季度失業率已分別升至3.4%和4.1%，並預期在今年底將升至6%，並且這一趨勢將持續至2010年。
通縮和衰退可能給港元帶來壓力，當預期失業率在今年升至2002-2003年的高水準時，投機者預期港元貶值，將會做空港元。目前的消費指數未能反映實際經濟的通縮狀況，這一情形將持續至2010年。
