香港人民幣存款規模在過去兩年迅速增長，但隨著人民幣相關產品的開拓，香港人民幣資金池總量從2011年底開始發生微妙波動。值得注意的是，去年以來，香港銀行不斷推高人民幣存款利率，以往備受冷落的人民幣已成“香餑餑”。

　　人民幣存款利率上升

　　中國證券報記者在香港走訪多家銀行後發現，有一部分銀行人民幣存款利率超過內地。比如，南洋商業銀行大額人民幣一年期定存利率為3.38%，永亨銀行3.3%、建銀亞洲3.28%。總體來看，銀行人民幣一年期存款利率超過3%越來越多。

　　當然這只是利率上的競爭，為了爭搶更多的人民幣存款，多家銀行還推出多項“隱形利率”招攬客戶。比如，建行亞洲的新開人民幣儲蓄賬戶可享受迎新禮品及500港元的回饋。

　　這在一年前是難以想像的。過往的兩年，香港人民幣存款規模迅速增長，2010年初僅有630億元，但此後這個數字呈幾何級數增長；2010年底香港人民幣存款規模總量超過3000億元，到2011年年中已達5500億元，至2011年9月末之頂峰時，人民幣存款量已達6222億元。不過，因為缺乏投資渠道，人民幣存款利率不斷走低，最低時部分香港銀行人民幣存款一年期利率低於0.5%。

　　與此同時，香港金管局祭出新招，從去年8月1日起允許香港銀行為非香港居民開立人民幣賬戶並提供全面的人民幣服務。其中，非居民兌換人民幣將不受每日2萬元的限制。

　　招商證券(香港)認為，因為受到資金流動限制，受惠於此項政策的最主要人民幣資金來源—境內居民無法通過正規渠道自由將人民幣轉移至香港，所以實際上此項政策的受益人群範圍較小，無法有效為離岸人民幣資金池帶來新鮮血液。另外，香港目前人民幣資產的投資收益率遠低於內地，所以內地居民將人民幣帶往香港的動力尚不足。不過，從好的方面看，此項政策一定程度上激勵市場對於人民幣投資產品的創新和推出力度以及提高人民幣資產的收益率，以吸引更多的非居民客戶。

　　人民幣存款動態波動

　　人民幣存款迅速增加的趨勢，從2011年10月開始有了微妙變化，10月底香港的人民幣存款規模總計人民幣6185億元，比9月底的人民幣6222億元減少0.6%，讓人擔憂的是，這一下降的趨勢並未停止，至2012年4月，香港人民幣存款已經縮水730億元，至5543億元，跌近11.6%。

　　這一期間，香港人民幣產品的開發走上正軌，以人民幣計價的證券產品、黃金產品陸續推出市場，但遠未達到影響人民幣存款急速減少的程度。對此，市場人士認為另有玄機。中銀香港發展規劃部經濟及政策研究主管謝國梁表示，當時人民幣離岸匯率高於在岸匯率，加上市場對人民幣單邊升值預期持謹慎態度，令越來越多的香港貿易商選擇用手頭持有的人民幣來完成貿易結算，此舉直接導致香港人民幣存款減少。

　　香港金管局數據顯示，從2012年5月開始，香港人民幣存款總量開始止跌回升，5月人民幣存款環比上升0.27%，報5538億元，增加14億元，結束了連續5個月的下降。6月人民幣存款環比上升0.7%，報5577億元，增38億元；7月繼續增加1.0%至5632億元。但8月香港人民幣存款再次減少1.9%，至5523億元；9月繼續減少1.2%，至5457億元。10月環比上升1.66%，報5547億元，重拾升勢，11月，繼續上升至5710億港元。市場人士認為，香港人民幣資金池已處處動態平衡狀態。

　　對2011年以來香港人民幣存款規模的波動，香港大學中國金融研究中心主任、北京大學金融學系主任宋敏認為，“現在香港人民幣產品越來越多，原來只放在銀行賬戶，現在會拿出來一部分買人民幣產品，因為分流的緣故，人民幣存款規模偶爾下降是很正常的。另外，人民幣回流內地的渠道也部分打通。”

　　海通國際首席經濟學家胡一帆表示，“由於人民幣升值預期下降，留在人民幣賬戶的資金會買入一些人民幣產品，這對香港人民幣資金池都有影響。”