全面“藥方”重磅出爐 歐債危機或現轉機
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“大妥協”修成正果
主權債務危機率先在希臘爆發已經一年有餘。由於危機爆發突然且無先例可循，歐盟一開始顯得手忙腳亂，過去一年多時間裏雖然動作頻頻，但大多只是亡羊補牢，一路被危機牽著鼻子走。歐盟“被動挨打”的局面令投資者對歐盟的危機處置能力產生懷疑，加劇了市場恐慌。
為了趕在危機前面，遏制其繼續蔓延，出臺全面應對方案被提上了議事日程。今年年初以來，債務危機相對平靜，為歐盟轉變策略應對危機提供了難得的時機，但平靜背後，一場談判桌上的博弈激戰正酣。
這套全面應對方案一開始被打包成所有協議，只有在所有事項達成一致時才能獲得通過，註定了談判之艱難，由此被外界稱為歐盟內部的一次“大妥協”。
從接連不斷的財長會到歐盟和歐元區領導人輪番開會，圍繞這套全面應對方案，歐盟成員國過去數月展開了密集磋商。今年2月，德國聯合法國意外地拋出了一份名為“競爭力公約”的歐元區經濟改革協議，要求作為全面應對方案的組成部分，招致其他成員國普遍不滿，一度給全面應對方案蒙上陰影。
怎奈市場的胃口已經被吊了起來，歐盟騎虎難下，一旦全面應對方案夭折，市場信心將再次遭遇沉重打擊。眼看大限將至，3月11日召開的歐元區峰會取得了令人欣喜的突破，從而為兩周後的歐盟領導人全體會上通過全面應對方案鋪平了道路。
歐元區不再“短腿”
所謂全面應對方案，就是希望通過長短結合、標本兼治的做法系統性地解決主權債務危機。就長效舉措而言，方案提出要如期完成歐盟經濟治理立法、建立歐元區永久性救助機制並進一步增強歐元區國家經濟競爭力和經濟政策協調。歐盟委員會主席巴羅佐認為，這是完善歐元區經濟治理的一次“真正突破”，歐元區這個經濟貨幣聯盟終於可以用“經濟聯盟”和“貨幣聯盟”兩條腿走路了。
債務危機的爆發向來被認為與歐元的“天生”缺陷有關。成立之初，歐元區只是統一了貨幣政策，卻沒能統一財政等經濟政策，由於觸及成員國主權，甚至連基本的政策協調都很困難，這為日後的危機埋下了禍根。
在完成既定的經濟治理改革立法方面，歐盟領導人首肯了歐盟委員會去年9月提出的所有立法建議，包括6部法案，旨在強化歐盟尤其是歐元區財政紀律和嚴防內部經濟失衡。接下來，歐盟成員國將和歐洲議會展開磋商，計劃於今年6月完成立法程式，以堵住債務危機所暴露出的歐元體制性漏洞。
在建立歐元區永久性救助機制方面，歐盟領導人商定了其具體架構。這套名為“歐洲穩定機制”的歐元區永久性救助機制將從2013年年中開始運作，與現有的3年期臨時救助機制實現對接，其認繳資本將達到7000億歐元，實際融資能力為5000億歐元。屆時，歐盟將有一套固定機制應對可能重演的債務危機。
全面應對方案中最引人注目的是一份名為“歐元公約”的經濟改革協議。它以德法版“競爭力公約”為藍本，旨在為歐元區國家提高經濟競爭力、加強經濟政策協調提供一個框架，有助於促進歐元區國家經濟趨同，避免再度出現個別國家“掉隊”，危及整個貨幣體系的局面。歐洲政策研究中心資深研究員亞尼斯?埃馬努伊利季斯認為，這標誌著歐元區在推進經濟治理改革方面又向前邁出了一大步。
短期措施不“給力”
與加強經濟治理等長期改革措施相比，全面應對方案對於如何擺脫眼下的困境也列出了多項措施，但部分措施尚未最終敲定。就短期措施而言，這套方案包括了擴大現有臨時救助機制的規模和用途、為希臘等國接受救助減負和開展新一輪銀行壓力測試等內容。
在擴大現有臨時救助機制的規模方面，歐盟領導人同意，把歐元區國家擔保設立的歐洲金融穩定工具的實際融資能力由目前的約2500億歐元提高到4400億歐元，確保有足夠財力為葡萄牙等國提供救助，但具體如何提高要到今年6月才能確定，因為這要涉及歐元區各國必須馬上拿出“真金白銀”。
與此同時，在擴大歐洲金融穩定工具的用途方面，雖然它今後不僅可以用來為陷入危機的國家提供貸款，而且可以介入一級市場，直接從出現發債困難的歐元區國家手中購買國債，以解燃眉之急。歐洲央行此前一直呼籲，將歐洲金融穩定工具的用途擴大到二級市場，通過從金融市場上購買歐元區國家國債起到托市作用，避免一國國債遭恐慌拋售，但過度購買問題國債將有損歐洲央行的信譽度。
在為希臘等國接受救助減負方面，希臘所獲1100億歐元貸款的平均利率被降低了1個百分點，還款期限也由原先的3年延長至7年半，但愛爾蘭由於不肯提高本國偏低的公司稅，暫未獲得類似待遇，使得外界對於愛爾蘭的擔憂難以消除。
在開展新一輪銀行壓力測試方面，相關準備工作已經啟動，測試標準較去年的銀行壓力測試會更加嚴格，最終結果計劃今年夏天公佈。埃馬努伊利季斯認為，當前歐盟迫切需要解決的不僅是主權債務危機，還有銀行業危機，如果不對銀行業儘快摸底，以及時採取注資等救助行動，那麼金融市場將會陷入持續動蕩。
西班牙成為關鍵
雖然歐盟領導人希望能借這套全面應對方案為投資者注入一針“興奮劑”，變被動為主動，但全面應對方案還是顯得“生不逢時”。
就在歐盟峰會前一天，葡萄牙陷入了政治危機，總理蘇格拉底因為新財政緊縮措施遭議會否決，不得不遞交了辭呈。外界對於葡萄牙即將尋求救助的擔憂驟然加劇。消息人士透露，峰會上，部分歐元區國家領導人敦促葡萄牙請求救助，以免夜長夢多，導致市場恐慌情緒發酵，掀起更大範圍的危機，但蘇格拉底堅決不肯就範。
近期，三大評級機構接連宣佈下調葡萄牙主權信用評級，導致葡萄牙10年期國債收益率迅速飆升，徘徊在8%的歷史高位。對於債臺高築的葡萄牙政府來說，如此高的利率已經是到了借不起錢的地步。4月和6月，葡萄牙將分別有四五十億歐元的債務到期，不能從金融市場上借錢意味著只能請求救助。
埃馬努伊利季斯認為，葡萄牙繼希臘和愛爾蘭之後在債務危機中倒下只是時間問題，但他樂觀預計，得益於全面方案的出爐，歐洲債務危機將會被控制在這三國。
根據初步估計，葡萄牙可能需要的救助資金與愛爾蘭相當，雖然歐盟的臨時救助機制足以應付，但人們更擔心的是葡萄牙的傳染效應。一旦傳染給與葡萄牙唇齒相依的歐元區第四大經濟體西班牙，那對於歐元來說將是一場真正的災難。因為西班牙的救助規模將讓歐盟不堪重負，更因為西班牙倒下對於市場信心的衝擊無異於一場“雪崩”。
近期，西班牙政府又出臺了一系列鞏固財政和經濟改革舉措，其國債市場表現尚未受到葡萄牙形勢惡化的影響。歐洲債務危機能否止步，成敗將取決於西班牙一役。(半月談駐布魯塞爾記者 尚軍)
