針對當前國際經濟復蘇態勢和通脹形勢，國際金融協會副總裁兼首席經濟學家菲利普·薩特爾（Philip Suttle）在接受中國證券報記者專訪時認為，對全球經濟復蘇來說，通脹是相當大的風險，但這一風險應該不會逆轉今明兩年全球經濟較為強勁的復蘇走勢。

　　二季度將是較困難時期

　　中國證券報：今年以來，新興市場國家經濟增長依然強勁，而發達國家經濟也在緩慢復蘇。您如何看待全球經濟復蘇現狀？

　　薩特爾：世界經濟繼續在穩步復蘇。去年全球經濟增長呈現“南高北低”的局面，今年這一局面將延續，新興經濟體增速強勁，而發達國家的經濟增長差強人意。油價攀升影響到很多國家，但對發達國家的衝擊尤為明顯，因為它們的經濟並未呈現穩定、強勁增長的動能。

　　中國證券報：IMF最新發佈的《世界經濟展望》報告也指出，全球經濟將延續“雙速復蘇”的局面。該報告預測，2011年全球經濟增速預計為4.4%，其中發達經濟體為2.4%，新興市場和發展中經濟體為6.5%。此外，IMF最近下調了對美國和日本今年的經濟增速。

　　薩特爾：我同意這一判斷。對美國而言，不僅高油價在侵蝕企業的利潤率和民眾的消費熱情，出口增速也在下滑，美國經濟一季度增幅放緩至1.8%就是這些下行風險作用的結果。日本遭受地震和海嘯的衝擊嚴重，對於日本接下來幾個季度的經濟影響將較為明顯。

　　中國證券報：多久之後才能看到日本經濟復蘇？怎樣看待日本經濟受困的負溢出效應？

　　薩特爾：最近幾週看到的數據表明，日本經濟遭受衝擊的情況比預想的要更嚴重，有可能二季度、三季度都會出現經濟下滑的局面，預計要到年底才能迎來較強勁的經濟復蘇，豐田等企業估計屆時才會完全恢復生產。當然，地震帶來的經濟學“破窗效應”也會拉動震後的投資重建工作，從而促進日本經濟的技術性增長。

　　最近有報告稱，本田在巴西的分公司將會因為零部件短缺而在6月進行減產，由此可見日本發生地震後的“蝴蝶效應”。總體而言，二季度將會是全球經濟較困難的一段時期。

　　通脹難以羈絆復蘇步伐

　　中國證券報：如何看待目前的全球通脹形勢？通脹對全球經濟復蘇進程又會有什麼影響？

　　薩特爾：高油價、高食品價格無疑給全球經濟復蘇帶來下行風險，這會衝擊企業的利潤率，也會使得相當多民眾的消費傾向變得謹慎。客觀而言，通脹儘管不能說是全球經濟復蘇的頭號風險，但確實是相當大的風險。這一風險應該不會逆轉今明兩年全球經濟較為強勁的復蘇走勢。

　　中國證券報：IMF《世界經濟展望》預計，今年發達經濟體的CPI增幅為2.2%。其中，美國和歐元區分別為2.2%和2.3%，新興經濟體今年的通脹率將高達6.9%，您如何看待發達經濟體和新興經濟體不同的通脹特點?

　　薩特爾：新興經濟體和發達經濟體面臨不同的通脹情況。首先，這和兩類經濟體的基本面有很大關聯，發達經濟體的產能閒置狀況較嚴重，成為經濟增長的重要瓶頸。其次，歐美等國家失業率較高、工資上漲的壓力不大。儘管油價上漲會使商家短期內有將成本轉移給消費者的願望，但物價持續上漲缺乏有效需求的支撐。

　　中國、巴西、印度等新興經濟體面臨的情況則相反，這些經濟體增速相當快，有些已經達到了潛在的產出水準。這成為通脹的重要原因。而且，這些經濟體的工資上漲壓力較大。這對於提高民眾消費能力或許不是壞事，但也會加大通脹壓力。

　　此外，新興經濟體的食品價格在CPI中所佔的權重相對較大，也會使得消費價格指數容易因為食品價格的波動而較大幅度地變動。