上周海外市場圍繞著希臘救助起起落落，最終，在美國和德國超預期的經濟數據的支撐下，大盤小幅收高。不過，希臘第二輪救助協議順利達成，希臘緊縮措施的執行力度和經濟前景仍令人擔憂，最終美股漲跌不一。
目前看，希臘雖然獲得了歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的第二筆救助資金，但希臘問題仍有極大的不確定性。首先，希臘是否能夠滿足歐盟和IMF的嚴格要求，按承諾推進財政緊縮，這也關係到希臘是否能夠最終拿到救助資金，避免債務違約。其次，私人部門債務置換的參與程度。由於希臘將在債務置換中引入集體行動條款，希臘很可能並不能完成私人部門債務置換，那麼將引發債務違約，並觸及信用違約掉期交易(CDS)合同中的賠付條款。“賠付的金額約為32億歐元，並不是一個很大的數額，但是違約事件本身可能帶動市場恐慌，加劇對其他國家的擔憂。”一資深業內人士稱。
展望後市，業內認為圍繞希臘問題的不確定性仍是近期影響市場的最大負面因素，重點關注3月1日至2日歐盟峰會就是否同時操作EFSF和ESM進行表決的結果。
也有分析人士認為，目前國內外資本市場流動性出現明顯好轉，去年12月8日歐洲央行出臺一系列提升銀行系統流動性的措施，其中包括無限量提供期限最長為3年的貸款，對於解決歐債問題很有幫助；而美國也是表示將低息至少保持到2014年；中國國內在經歷了2年半的經濟緊縮週期後，連續兩次下調存款準備金率顯示今年貨幣政策將逐步放鬆。
“從橫向比較來看，中國經濟增速較長時間維持在8%左右，而美國經濟增長在2%左右。中國理應有對成長企業的相應溢價。對於戰略投資者來說，這個機會正是費雪式投資者最想得到的機會。”嘉實中創400ETF及聯接基金經理楊宇同時提示投資者，2012年依然是非常複雜的一年，全球結構失衡和財政收縮帶來經濟的長期調整以及歐洲央行和美聯儲大幅擴張資產負債表都對資本市場形成衝擊，在指數投資品種的選擇上還是要謹慎。
而從國內市場來看，A股走勢近期比較樂觀，港股連續上漲7周後則出現小幅回調。“從經濟環境來看，海外歐債危機還未得到切實解決，而國內經濟仍在經濟轉型的大背景下摸索，短期內上市公司盈利情況難以趨勢好轉。在這樣的經濟環境下，調控政策也呈現出邊走邊看的特徵。”大摩華鑫主題基金經理盛軍鋒認為，財政和貨幣政策大幅放鬆的機會不大，因此，市場較難出現持續趨勢大幅上行。而從目前估值來看，滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，部分個股估值更低於2008年金融危機水準，因此市場大幅殺跌的空間也十分有限。綜上，在複雜的經濟、政策、市場因素的共同作用下，市場形成大幅趨勢性行情的難度較大。
對於如何把握熱點紛亂下的投資機遇，匯添富逆向投資基金經理顧耀強表示，在當前的A股市場，投資者可以重點關注5類股票的投資機會。“首先是市場階段性關注度較低的股票，這類股票的估值可能在一段時期內低於歷史平均水準；第二種是涉及重大突發事件且為市場過度反應的股票，重大突發事件往往在短期內會導致公司價值出現明顯低估；第三是景氣存在復蘇可能但尚未被市場充分發掘的股票，進行前瞻性投資可帶來超額收益；第四是可能或正處於並購重組但市場存在爭議的股票；最後一種是治理結構有望改善但市場預期有限的股票。”（本報記者李濤）
