2012/13榨季，巴西、印度、泰國三大白糖主產國紛紛步入增產通道，受國際經濟增速放緩、白糖需求委靡不振的影響，預計國際糖市真正的熊市已經來臨，不排除價格持續走低的可能。

　　巴西食糖增產前景未變

　　5月上半月巴西蔗區大部籠罩在陰雨連綿之中，儘管這導致了壓榨初期糖廠開榨數量減少、產量略有下降，但是，我們認為，影響甘蔗岀糖率的惡劣天氣尚未大面積出現，可以預見的是，今年巴西食糖增產的前景並未改變。

　　我們預計，本榨季巴西食糖產量3890萬噸應該能夠實現，同比去年增加200萬噸，出口量或將高達2000萬噸~2100萬噸。

　　據統計，截止到5月15日，巴西總共273家糖廠中僅有235家開榨，仍有38家糖廠沒有開榨。受此影響，到5月中旬巴西中南部食糖產量僅為157萬噸，產量同比下降三分之一。產量下降的主要原因在於近期的陰雨天氣，很多糖廠生產斷斷續續，直接影響巴西糖上市的速度和數量，部分國際市場老客戶甚至選擇其他國家的食糖應急。

　　據監測顯示，2012/13榨季4月份開榨至今，巴西57.4%的甘蔗用於生產乙醇，去年同期為59.8%。每噸可榨量為113.7公斤，上年同期為114.3公斤。

　　另據了解，隨著國際糖市期價跌至20美分/磅以下，巴西各大廠商出口利潤急劇下滑，但是多數糖廠出口業務仍比國內銷售獲利增加2.3%。並且巴西多數糖廠已經提前在國際糖價24美分/磅~25美分/磅時拋售總產量75%以上的食糖，後期銷售壓力並不大。