目前，歐債危機正在加深已經成為無可爭辯的事實。不僅議會重新大選令希臘新政府推翻此前達成的救助協議從而導致其退出歐元區的風險陡增，西班牙也在上週末宣佈正式申請銀行業救助之後面臨國債收益率創新高的尷尬局面。考慮到經濟環境惡化、債務負擔沉重以及市場融資渠道受限，13日穆迪投資者服務公司和Egan-Jones評級公司雙雙下調西班牙主權債評級。穆迪將評級從“A3”下調至“Baa3”，僅較垃圾級高一檔，並繼續將評級列入“負面”觀察名單。而Egan-Jones則從“B”下調至“CCC+”(均屬垃圾級)，這是該機構在過去六周中第四次下調西班牙評級。鋻於上述評級下調消息是在歐洲債市收盤後發佈的，當天西班牙基準的10年期國債收益率收報6.72%，與週二基本持平。14日在京接受記者採訪的紐約梅隆全球市場外匯研究部董事總經理尚柯傑認為，現在市場最大的擔憂是歐洲的決策者意見分歧。
目前，穆迪對西班牙的評級是全球三大評級機構中最低的。6月7日惠譽評級公司將西班牙的評級從“A”下調至“BBB”，較穆迪的評級高一檔。標準普爾4月26日將西班牙的評級從“A”下調至“BBB+”，較惠譽的高一檔，較穆迪評級的高兩檔。在歐元區國家中，穆迪對愛爾蘭、希臘、葡萄牙和塞普勒斯的評級均為垃圾級。其中愛爾蘭、希臘和葡萄牙已經獲得救助資金，而外界普遍預計塞普勒斯最終也將需要救助。就在下調西班牙評級之後幾分鐘，13日穆迪宣佈還將塞普勒斯評級下調兩檔至“Ba3”，並繼續將該國評級列入“負面”觀察名單。
有分析認為，最新的主權評級下調行動可能會對西班牙財政狀況產生惡性迴圈式的負面影響，原因是這些消息可能引發投資者拋售西班牙國債，從而進一步推高該國的融資成本。記者注意到，在西班牙上週末向歐盟申請了不超過1000億歐元的救助資金以幫助穩定陷入困境的銀行業，以及惠譽預計西班牙首相馬利亞諾·拉霍伊將無法實現作為其經濟政策基礎的預算赤字目標之後，12日，西班牙10年期國債收益率連續第三天上升，觸及6.83%這一1997年以來新高，接近7%這一迫使希臘、愛爾蘭和葡萄牙尋求外部援助的水準。不僅如此，13日義大利10年期國債收益率也升至將近半年來新高6.26%。目前，已經有越來越多的投資者開始擔心歐元區第二大借債國———義大利將成為下一張倒掉的多米諾骨牌。法國興業銀行駐倫敦的歐洲首席經濟學家詹姆斯·尼克松預計義大利可能在數月內需要求助。
更令人恐懼的是，近來整個歐元區的債券收益率都出現了升高，甚至德國、荷蘭和芬蘭等避風港國家也未能倖免。這與在過去大多數被擔憂情緒籠罩的交易日裏，西班牙和義大利國債的賣盤金額往往和轉而投資德國和荷蘭國債的買盤金額不相上下形成對照。
《華爾街日報》分析認為，長期利率的大幅躍升證明，上週末期間對西班牙銀行業實施的救助行動沒有實現安撫西班牙債券潛在購買者的情緒這一主要目標。此舉似乎加劇了西班牙的困境，因為它清楚地表明，鋻於西班牙日益低迷的經濟和鉅額的預算赤字，西班牙政府可能也需要尋求歐元區對其實施救助。而在穆迪看來，此次下調西班牙評級的主要原因正是該國政府請求外部援助，稱這不是強健而是疲弱的徵兆。新加坡大華銀行在發給記者的最新研究報告中指出，10年國債收益率創歷史新高顯示市場對西班牙的信心繼續惡化。鋻於有關西班牙銀行救助最終協議的整體安排仍懸而未決，市場將繼續關注與此有關的任何消息，以及從下周開始公佈的西班牙銀行業的虧損狀況。
根據紐約梅隆的iFlow分析工具，目前希臘、西班牙和義大利這3個歐洲脆弱國家資本流出非常強勁，資金大量流入到相對安全的資產類別，如美債、日債和德國債券。AMP資本投資者公司投資策略主管兼首席經濟學家奧利弗表示，投資者害怕將資金投入那些可能最終步希臘後塵的市場。實際上，對目前的關注重點究竟應放在政策緊縮還是增長上，是否成立歐洲銀行聯盟，西班牙問題到底有多嚴重以及如何救助等問題，各方爭論激烈。眼下西班牙、義大利經濟已陷入衰退，在這種情況下如何降低負債率也是各方爭論的焦點。另外，希臘週日即將舉行的議會選舉以及G20下周將在墨西哥舉行的峰會也加劇了市場的緊張情緒。
記者注意到，德國總理默克爾14日在議會下院談及G20峰會時試圖安撫市場情緒。她表示，德國作為歐洲增長的發動機和穩定的“錨”，將面臨做得更多以應對動蕩局面的壓力，德國願意利用其經濟力量幫助歐洲解決金融危機。在闡述德國這樣做的理由時，默克爾表示，“因為我們確信歐洲是我們的宿命和希望。如果歐元失敗，歐洲就失敗了。”
