影響外匯市場走勢的因素總是短暫而多變，一個數據或是一句話，可能就引發一波行情。近期影響美元走勢、也是市場最為關注的焦點落在美聯儲的議息會議上，只聞其聲不見其影的QE3(第三輪量化寬鬆措施)是否會推出仍是懸念。而歐元區頻頻曝出的壞消息，拖累歐元匯率持續走低，各類宏觀因素綜合之下，美元持續走強或可期。

　　QE3：推還是不推？

　　影響美元走勢的一個重要因素就是QE3。美國聯邦儲備委員會多位官員近日表態，將在下周的貨幣政策會議上討論是否啟動新一輪大規模債券購買計劃。

　　上周在國會作證時，美聯儲主席伯南克儘管對經濟持悲觀看法，但對QE3並未提及，這一度令金融市場失望。不過，伯南克也強調，美聯儲正在評估採取額外行動來創造就業、提振復蘇，選項包括收購M BS(抵押貸款支援的證券)、改變利率展望或調降銀行準備金率等。

　　不過，星展銀行財資市場高級副總裁王良享撰文指出，美國最近公佈的數據大部分偏弱，6月份全國供應協會製造業指數已下跌至49 .7的收縮水準，職位增長也連續3個月在8萬份以下，美聯儲于下次會議推Q E3機會甚高。

　　曾因多次成功預測美聯儲的行動，被許多人戲稱為“美聯儲官方新聞發言人”的喬恩·希爾森特拉近日在《華爾街日報》也發文稱“美聯儲官員由於對經濟增長停滯和失業率居高不下失去耐心，將進一步採取新的措施以刺激經濟和提振就業”。

　　不過，在大多數市場人士的眼中，QE3仍然是懸而未決。Standish資產管理公司負責管理紐約梅隆全球戰略債券基金的高級投資組合經理BrendanM urphy指出，美國大多數領先的商業調查機構的調查結果顯示製造業正在放緩，而從目前的就業數據來看，今年夏天就業率也難見增長跡象。但是，積極的一面是佔美國經濟總量近80%的服務業總體上依然呈現擴張之勢。房地產市場正逐步回暖，預期將拉動建築業支出的增長，而油價的下跌也會對家庭支出起到促進作用。因此，從總體上看，美國經濟預期將以低於標準的速度增長。另外，美聯儲近期內可能不會採取更多的量化寬鬆政策，而可能會選擇在晚些時候採取進一步的刺激措施。

　　歐元區：壞消息還不夠多？

　　最近，市場上關於歐元區的壞消息實在太多。7月23日，國際評級機構穆迪(Moody‘s)宣佈將德國、荷蘭、盧森堡的主權評級展望調至負面，並維持芬蘭評級展望；24日，穆迪又將歐盟主權援救基金歐洲金融穩定基金(EFSF)的評級前景由穩定下調為負面，意味著該基金的評級在未來12至18個月的期限內，確實有相當大的被下調可能；25日，穆迪再次宣佈將17家德國銀行業集團的評級展望由穩定下調至負面，稱此舉主要受德國主權評級展望調整影響。

　　受到穆迪連續降級等壞消息的影響，歐元下跌非常嚴重，歐元兌美元一度觸及1.20的關鍵支撐點位。

　　26日，受益於歐洲央行管理委員會成員、奧地利央行行長諾沃特尼的表態，歐元一度大幅上漲將近100基點。諾沃特尼表示，將對歐洲永久性救助基金頒發銀行業執照，這一舉措是對該基金進行改革的前提條件。該措施若得到實施，將會同意其使用更高的杠桿比率援助負債國家，從而擴大了歐洲防火牆的規模。

　　實際上，由於歐元區長期問題短期內無法根除，歐元存在長期隱患，因此難逃繼續走弱的命運。BrendanM urphy指出，歐洲經濟改善的跡象有限。歐元區發佈的經濟增長數據依然疲弱。因此，歐元區需要歐洲央行採取更進一步的寬鬆政策。歐元區邊緣國家失業率水準居高不下，外部需求也開始呈現出疲軟態勢。

　　路透社援引全球知名經濟分析師的話稱，除非歐元區財務體質較強健的國家以及歐洲央行承諾分擔更多歐元區債務負擔，否則歐元區將會面臨經濟災難。

　　人民幣：匯率開始轉向？

　　7月23日至7月25日的三個交易日內，人民幣兌美元中間價連續走低。25日，人民幣兌美元匯率中間價報6.3429，創下了今年以來新低。興業銀行首席經濟學家魯政委在接受媒體採訪時表示，近期人民幣“三連陰”，主要是受美元走強影響。截至記者發稿時為止，美元指數已經上漲至83.64。

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱日前在出席“CCER/CMRC中國經濟觀察”季度報告會時表示，人民幣匯率現在非常接近它的均衡匯率，而人民幣兌美元匯率的長期走勢取決於兩國勞動生產力的變化和貨幣政策相對的鬆緊程度。而國際貨幣基金組織(IM F)最新公佈的針對中國的《2012年第四條款(Article IV )磋商工作人員報告》指出中國經常賬戶順差急劇下降和相關事態發展，都表明人民幣低估程度已減輕。“總體而言，基金組織工作人員的評估認為人民幣相對一籃子貨幣存在中度低估。”報告稱。

　　可以觀察到的現象是，人民幣實際有效匯率自2005年匯率改革以來已升值約30%，無本金交割遠期市場和在岸遠期市場的價格預測匯率有小幅度貶值，現貨市場的壓力已不再一邊倒。今年以來，人民幣兌美元匯率中間價跌幅達0.67%，而去年，人民幣兌美元累計升值近5%。

　　復旦大學最新發佈的《復旦人民幣匯率指數走勢分析》報告顯示，在剛剛過去的二季度，人民幣兌美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創下了自1994年以來的新高。而今年5月，人民幣兌美元的最大跌幅曾達到過0.97%。

　　聯合國貿發會議投資和企業司經濟事務官員梁國勇在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，人民幣升值已經告一段落。隨著中國國際收支順差減少，人民幣匯率水準已經接近均衡。而近期國際收支、資本流動和貿易情況的短期波動已使人民幣小幅貶值成為可能，以市場供求引導的、真正的雙向波動得以實現。