德國憲法法院定於12日公佈對歐元區永久救助機制(ESM )和財政契約是否合法的裁決。有分析認為，德國憲法法院裁決兩者合法的可能性很大，但可能會對德國向歐元區提供任何進一步的資金支援作出限制，歐洲央行上周宣佈的無上限購債計劃可能也會因此受到嚴重影響。

　　規模5000億歐元的E SM被認為是解決歐債危機的關鍵。德國是ESM近三分之一資金的擔保方，也是推動財政契約的主力之一。因此，德國憲法法院的判決備受關注。

　　自7月初以來，德國部分民眾發起了不少抗議活動，反對通過ESM和財政契約，其中規模最大的一起參與人數高達3 .7萬人。起訴方聲稱，E SM使德國納稅人的錢在缺少民主控制手段的情況下面臨高風險，而財政契約則影響了國家的預算主權。

　　有最新的民調顯示，53%的德國人希望德國憲法法院阻止ESM的通過，並停止對歐元區提供更多資金支援。

　　但是目前德國聯邦議院均以超過三分之二的多數通過了ESM和財政契約，如果德國憲法法院裁決二者之一不合法，將不僅會引起國際金融市場的波動，令重債國困境雪上加霜，還可能面臨一場國內的憲法制度危機。

　　不少分析均預期，德國憲法法院將裁決E SM和財政契約合法，但可能會附加一些前提條件，使德國在未來的救助中面臨更大阻礙。

　　英國《金融時報》的分析認為，德國憲法法院很可能會判決E SM和財政契約合法，但也會對任何進一步的資金支援或者更緊密的經濟一體化設定前提條件，甚至會決定相關行動需要根本的憲法修訂，並通過全國公投作出決定。這無疑將使德國總理默克爾推進財政和政治一體化的努力遭遇更多阻力。

　　路透社的分析稱，德國憲法法院可能施加的限制包括，授予德國議會對未來每筆援助支出的否決權，或宣佈限制德國對其他歐元區國家債務承擔的義務。

　　雖然市場希望德國憲法法院判決ESM和財政契約合法，但裁決附加的限制條件可能依然會令市場感到不快。不僅如此，令投資者感到鼓舞的歐洲央行購債計劃也可能因此受挫。

　　歐洲央行總裁德拉吉上周宣佈，西班牙和義大利等歐元區重債國提出援助申請並答應救助條件後，央行將購買數量不限的上述國家的主權債務。

　　有分析指出，購債計劃啟動的關鍵前提是，受困的歐元區成員國必須申請援助資金購買該國國債，為歐洲央行提供支援。如果ESM遇到問題，歐洲央行歐債計劃的實施將受到嚴重影響。

　　默克爾10日對歐洲央行的購債決定表示支援，一直反對歐洲央行購債計劃的基督教民主黨姐妹黨基督教社會聯盟也開始轉變立場，表示支援默克爾對歐洲央行歐債計劃的立場。

　　但是默克爾的表態依然遭到不少德國媒體和經濟學家的批評。有批評者認為，歐洲央行的計劃遠遠超出了其職能範圍，增加了通脹風險和德國的負債。

　　德國議會議員彼得·高威勒(Peter G auw eiler)9日要求德國憲法法院延遲裁決ESM是否合法，原因就是歐洲央行計劃無上限地購買主權債務，使原有的情況發生改變。但德國憲法法院11日表示，拒絕高威勒的提議，將不會推遲宣佈裁決。

　　除了德國憲法法院的裁決，本週歐元區還面臨不少關鍵事件。12日，歐盟執委會還將公佈歐元區銀行業聯盟計劃的細節，而荷蘭也將迎來大選。歐元區各國財長14日還將在塞普勒斯召開會議，討論有關銀行業監管，以及向西班牙和希臘提供援助等事宜。15日歐元集團會議上，西班牙是否申請援助也將成為焦點。