位於德國西南部卡爾斯魯厄的德國聯邦憲法法院12日裁定歐洲穩定機制不違反德國憲法，為德國批准該機制鋪平了道路。受此消息鼓舞，歐洲主要股市指數紛紛上揚，歐元兌美元匯率甚至一度突破1比1.29關口，創下四個月以來的最高紀錄。

　　歐債危機走勢和歐洲經濟形勢無疑對歐洲金融市場以及歐元匯率走勢起著至關重要的作用。一段時間以來，資本加速逃離歐元區以及歐元匯率探底折射出投資者對歐洲成功走出危機和恢復經濟增長方面信心的極度缺失。近來，歐洲央行決定執行新的國債購買計劃是歐債危機爆發近三年以來歐洲機構採取的最強有力的措施之一。而12日的裁決也直接關係到歐洲央行的新國債購買計劃能否順利實施。

　　12日德國聯邦憲法法院公佈裁決之前，市場普遍預期法院將作出對歐洲穩定機制有利的判決，當天歐元兌美元匯率高開，裁決公佈之後更是一路震蕩上行，突破1比1.29關口，使得歐元兌美元匯率自7月末下探到階段性低點以來的反彈趨勢更加明顯。

　　數據顯示，歐元兌美元匯率近兩年來表現出與歐債危機進程的高度相關性。回顧過去一年來歐元匯率的交易行情，2011年10月27日，即歐盟峰會召開當天，歐元兌美元匯率升至1比1.42的高點。然而，由於峰會並未出臺有力措施應對債務危機，匯率走勢旋即掉頭，開始了近九個月的震蕩下行，7月下旬甚至下探至1比1.20關口，也是兩年來的最低水準。

　　隨著歐洲央行重拳出擊，重拾“購買國債”的利器，人們對歐債危機趨穩的信心回升，從而帶動歐元匯率走出一波上漲行情。12日德國聯邦憲法法院的裁決則為歐洲央行的新國債購買計劃掃清了障礙，伴隨歐洲應對危機的措施逐項落實，歐元區債券市場漸趨正常，歐元的穩定將得到有力支撐。

　　當天，當地媒體援引歐元集團主席容克的話說，歐洲央行的新國債購買計劃或將於10月8日啟動。歐盟關於加強銀行業監管的相關措施也將得以逐步推進。德國貝倫貝格銀行首席經濟學家霍爾格·施米丁表示，裁決結果是向戰勝危機邁出的一大步。他認為市場信心將逐步回歸，德國經濟有望克服低迷不振，到今年年底之前重獲生機。

　　儘管債務危機出現轉機，但風險依然存在。“三方救助機構”仍在對希臘執行救助措施的情況進行評估，希臘仍面臨著救助資金被切斷的風險；歐元區重要成員國荷蘭12日舉行了全國議會大選投票，其結果也將給歐債危機的解決帶來影響；西班牙是否以及何時正式提出救助申請也將攪動市場。

　　考慮到歐元區經濟仍面臨較大下行風險，歐元匯率有望在未來較長時期內延續當前震蕩上行走勢。分析人士指出，連續上漲創下四個月以來新高之後，歐元兌美元匯率存在盤整空間。隨著歐洲央行新國債購買計劃的刺激效應被逐漸消化，市場緊張形勢有反覆出現的可能，但未來歐元走出低谷的大勢已漸趨明朗。