國際信用評級機構標準普爾10月10日宣佈將西班牙主權信用評級連降兩級，從BBB+降至BBB-，評級展望為負面。在降級之後，西班牙主權信用評級距離俗稱“垃圾債券”的BB+評級僅有一步之遙。但隨著西班牙融資壓力下降，西班牙政府在是否申請和何時申請歐元區的“軟援助”上有了更大的政策操作空間。

　　標普指出，目前西班牙正遭遇嚴峻和深重的經濟衰退，這將導致社會不滿的加劇及中央政府和地方政府間關係的緊張。在標普的評級體系中，下調後的西班牙主權信用評級要遠高於希臘(CCC)、略高於葡萄牙(BB)，但比愛爾蘭BBB+的評級要略低。標普下調西班牙主權信用評級的消息11日在市場開盤時引起較大動蕩，但隨後市場轉穩。截至記者發稿時，西班牙國債風險溢價比前日上漲兩個基點，西班牙股市小幅下滑0.36%。

　　經濟衰退加重是標普此次調低西班牙主權信用評級的主要原因。標普認為，西班牙政府對2013年西班牙經濟的預測過於樂觀。據標普預測，西班牙經濟今明兩年將分別衰退1.8%和1.4%。儘管當前西班牙出口出現明顯增長，但仍然無法彌補內需萎縮對西班牙經濟和就業造成的傷害。

　　對於標普的降級行為，西班牙負責經濟事務的國務秘書費爾南多·希門內斯11日回應表示，西班牙政府不同意標普的評級，其在做出降級決定時沒有考慮到西班牙的國家改革計劃給西班牙經濟帶來的積極影響。　

　　連日來，有關西班牙經濟增長前景的爭論成了西班牙媒體報道的重點。9月27日，西班牙特別部長會議通過了西班牙2013年財政預算，這份預算的基礎之一是西班牙經濟2013年將僅下滑0.5%。不久後，國際貨幣基金組織發佈的最新一期《世界經濟展望報告》預測，西班牙經濟2012年和2013年將分別衰退1.5%和1.3%。該預測一齣，西班牙一些媒體和經濟學家都表示，西班牙需要在削減赤字和經濟增長間取得平衡，避免因經濟衰退導致無法完成赤字目標，進一步喪失市場信任。　　　

　　在三大信用評級機構的評級體系中，西班牙國債的信用評級都幾乎站到懸崖邊上。西班牙金融諮詢機構Intermoney首席經濟學家何塞·卡洛斯·迪埃茲撰文指出，如果未來西班牙的主權信用評級再次被調低，那麼西班牙國債將被降至垃圾債券行列。因為大型國際投資機構都被禁止購買處在垃圾債券評級的國債。如果這些國際投資者停止購買西班牙國債，西班牙的融資渠道將出現明顯收縮。

　　而西班牙是否和何時申請歐洲央行援助成為市場的一大疑問。9月6日，歐洲央行行長德拉吉宣佈歐洲央行將根據市場情況不限量地購買陷入債務危機的歐元區國家債券。儘管這一新的介入機制極大地提振了市場信心，但該機制實施的前提是歐元區國家必須向歐洲央行或者歐洲臨時和永久救助機制提出正式申請，並接受相關的援助條件。此前市場投資者普遍預計西班牙將在短期內提出這一申請，不過西班牙政府官員反覆強調，西班牙不著急申請援助。西班牙首相拉霍伊日前在接受採訪時表示，西班牙政府首先要確認申請援助的條件是否合理，然後才能決定是否申請援助。　　

　　此間分析人士指出，西班牙之所以希望儘量把援助申請往後拖，一方面是希望歐元區儘量避免就援助問題給西班牙製造“難堪”，另一方面歐元區內部尚未就西班牙援助問題達成一致。目前法國和義大利希望西班牙儘快申請援助，以便為其形成“防火牆”，但德國不希望在僅僅向西班牙提供銀行業援助後的數月內再次向其提供援助，或者希望能夠把數個國家的援助申請集中到一起遞交德國議會討論，以減輕默克爾政府面臨的輿論壓力。