今年第一季度，美元對主要貨幣匯率普遍上漲，美元指數上漲4%至83。市場人士認為，由於美國經濟狀況較好以及其他國家中央銀行實行寬鬆政策，美元第二季度將繼續保持漲勢。
美銀美林3月份的基金經理調查報告顯示，72%的受訪者認為美元在接下來的一年裏會升值。這一比例是有此項調查記錄以來最高的，比2月份增加了30個百分點。美銀美林研究部首席投資策略師邁克爾·哈特尼特說：“在美國房地產市場持續改善以及能源獨立性增強的背景下，美國經濟表現相對景氣，這將促使美元長久地升值。”
其實，歐元今年頭一個月表現令人振奮，到2月第一週，歐元對美元已由年初的1：1.32升至1：1.37。
然而，市場證明歐元的強勢開局只是短期的。“問題出在歐元區經濟復蘇面臨經濟、政治雙重壓力，所以歐元失去了上漲的動力。”奧本海默基金貨幣交易主管阿萊西奧·德隆吉說。
2月份義大利選舉令市場失望，不久之後，塞普勒斯可能退出歐元區的擔憂再次重挫歐元。不過分析人士認為，打擊市場對歐元信心的根本原因是近期歐元區經濟數據再次惡化。
鋻於歐元區增長乏力，義大利和西班牙還將繼續公佈負面預算以及增長預期，奧本海默外匯分析團隊預計，歐元對美元匯率將在年中降至1.25水準。
日元對美元大幅貶值的趨勢，目前幾乎已經成為市場共識。自去年11月以來，日元匯率的下跌勢頭越來越明顯。新首相安倍晉三在競選時大打振興經濟牌，獲得壓倒性優勢，他上臺後向日本央行施加壓力，將通脹目標翻倍至2%，以對抗持續20年之久的通縮。安倍還力推支援寬鬆貨幣政策的黑田東彥取代較為保守的白川方明，成為日本央行行長。
黑田東彥已經多次表示，會不惜一切努力實現通脹目標。4月5日-6日，他將迎來上任後的第一次貨幣政策會議，投資者預期屆時日本央行將會推出大規模貨幣刺激措施，而且力度可能超過市場預期。
奧本海默外匯分析團隊預計，日元今年將延續較為陡峭的下跌走勢，並在年中跌至1美元兌換100日元的水準。
此外，英國官方數據顯示，英國國內生產總值去年第四季度萎縮0.3%，這增加了英國推出大規模貨幣刺激措施的可能性，並壓低了市場對英鎊的預期。
Moneycorp期權交易主管格倫·尤尼亞克表示，2012年最後一個季度英國經濟萎縮，貿易赤字也由第三季度的81億英鎊增至96億英鎊。估計今年第一季度英國經濟仍很糟糕。他說：“英國經濟陷入第三次衰退的可能性已經超過50%，市場對此的擔憂將會重壓英鎊對美元匯率。”
