23日公佈的4月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值錄得50．5，不僅大幅低於3月份51．6的終值，也低於市場預期。多方分析認為，出口增速回落是導致PMI不及預期的主要原因，考慮到出口形勢仍不樂觀，製造業可能持續處於弱回暖狀態。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌點評稱，4月匯豐PMI初值放緩至兩個月低點，儘管仍保持在擴張區間，但擴張幅度明顯收窄。新出口訂單在3月短暫反彈後重回收縮區間，顯示外需疲弱持續。包括內外需在內的整體需求也較3月放緩，就業指數回落。預期決策層將出臺一系列政策措施以提振內需穩增長。
社科院工業經濟研究所工業運作室副主任原磊對《經濟參考報》記者表示，去年下半年以來工業企業利潤有所回暖，一個重要原因在於當時出口好轉。但從今年3月數據看，出口情況有所回落，這可能影響到製造業回暖勢頭。
聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩認為，4月PMI數據的下行顯示整體經濟仍處於陣痛期。3月匯豐PMI上行主要是受春節因素影響，這也是4月數據環比下跌的原因。
出口形勢不容樂觀，可能導致製造業短期難以明顯回暖。商務部研究室副主任王雪坤表示，最近商務部多次到江蘇、上海、浙江調研，發現這些地區對下一步的出口增長都感覺壓力非常大。從當前情況判斷，今年要完成出口同比增長8％的預定目標，“困難比較大，任務比較重”。
原磊認為，一些勞動密集型產業和訂單有向周邊國家轉移的趨勢，部分高端出口產業面臨發達國家打壓，出口穩定增長的難度依然很大，這是今年製造業增長的一個不利條件。
工信部工業經濟研究中心高級研究員文彩霞認為，未來一段時間製造業情況難有明顯好轉，主要原因是工業企業利潤增長動力不足。
如果製造業持續處於弱回暖狀態，就有可能導致二季度經濟增速繼續放緩。金銀島分析師尚寶合表示，用電量增速持續放緩以及工業生產者價格加速回落，都反映當前經濟復蘇動力不強，製造業回暖勢頭疲弱。
楊為敩認為，政府很可能啟動一批基建投資來提升經濟波動中樞，估計時間點在二季度的可能性較大。
