中新網5月15日電 據華爾街日報報道，一些私募股權公司正通過股息資本重組的方式從亞洲公司身上獲取回報。
發債公司可融得廉價資金並將融資所得用於支付股息的現象進一步證明亞洲債券市場正日益升溫。但由於這種策略可使發債公司債務負擔加重、現金減少，購買債券的投資者將面臨更大風險。
比如，學校運營公司Nord Anglia Education通過今年和去年的兩次發債融得資金4.75億美元。第一批債券發行規模為3.25億美元，其中三分之一用來償還霸菱亞洲投資基金(Baring Private Equity Asia)的貸款，後者持有Nord Anglia股權。第二批債券發行規模為1.5億美元，用來為霸菱亞洲投資基金和Nord Anglia收購WCL Group Ltd。提供資金。WCL Group Ltd。在美國、西班牙和卡達經營國際學校。
在這種所謂的“股息資本重組”交易中，私募持股的公司通過發行債券來融資，融資所得的一部分或全部以股息的形式分配給私募股權公司。通常情況下，債券投資人都希望發債公司用融資所得來開展可產生現金收入的項目，或是償還現有債務。
霸菱亞洲投資基金的一名發言人表示，在Nord Anglia的交易中，只有一小部分被用於股息資本重組目的，這兩批債券的發行主要是為了使公司獲得更大的財務靈活性，同時降低融資成本、削減債務、併為未來的收購交易提供資金。該公司經營的國際學校為歐洲、中東和亞洲地區的大約10,000名學生提供英國式教育。霸菱亞洲投資基金于2008年收購了該公司。
股息資本重組的做法在美國十分普遍。根據Dealogic的數據，去年美國公司為向私募股權公司股東分紅而發行債券的規模達到創紀錄的200億美元，遠遠高於2011年的37億美元。
兩年之前亞洲幾乎還沒有出現過這種融資安排。但自從2012年年初亞洲債券發行交易開始達到紀錄水準、借款成本也有所下降之後，不少交易中都出現了股息資本重組安排。
摩根大通除日本以外亞洲地區高等級債券資本市場主管Mark Follett表示，市場應當關注的是，這些交易的結構會不會變得太激進。但銀行業人士和分析師並不認為這種趨勢會愈演愈烈。因為很多大型亞洲公司由單一大股東所有，這種交易就不太好做。另外，亞洲地區私募股權公司的收購交易不像西方那樣多，這就減少了可用於股息資本重組交易的公司數量。(中新網金融頻道)
