降低預期等待驚喜
柳暗花明又一村
總體業績：
2001年以來最不樂觀
原材料股：
受大宗商品不振拖累
科技股：
蘋果業績不佳打擊巨大
房地產：市場回暖驚喜較多
非必需消費品：消費信心回升
金融業：盈利增長可達16%
在一片哀聲中，美股迎來了二季報。和前幾個季度一樣，上市公司又在不斷下調業績預測，目前看來，第二季度可能是自2001年以來美股季報最不樂觀的一次。
不過，在看淡業績的同時，華爾街分析師們卻在上調股價預期。一些人認為，企業最終業績超預期的情況，以及美國宏觀經濟基本面的改善，可能推動美股後市繼續走高。
☉記者 朱周良 ○編輯 龔維松
預期一降再降 美鋁再打頭炮
和往常一樣，美鋁將在週一盤後發佈首份季報。除了美鋁，本週美股季報的一大重頭戲將是銀行股，摩根大通、富國銀行都將在本週發佈季報。
標普資本IQ公司的調查顯示，華爾街目前預測，標普500指數成份企業第二季度的盈利同比增速可能為3%。就在三個月前的4月1日，有調查顯示，標普500指數成份企業二季度的盈利增長可能高達7%，而今年年初時這一數據更達到9%。
迄今為止，美股業績預報情況極其負面。截至上週五，湯森路透的統計顯示，業績報憂與報喜之比為6.5比1，幾乎是以往平均水準的2.5倍還不止，也是2001年以來最不樂觀的一次。截至上週末，標普500成份股中已發佈業績預測的111家公司中，有87家都發佈了負面的預測。
從行業來看，分析師認為，第二季度，原材料和科技股可能拖累整體的盈利增長。受到大宗商品價格下跌拖累，第二季度美股礦業股的業績可能表現不佳，預計盈利可能下降4%。
而科技股則可能受到個人電腦銷售下滑拖累，包括惠普、戴爾在內的企業業績可能受到牽連。而對科技股更大的拖累可能來自蘋果公司。FactSet的統計顯示，業界預計蘋果第二季度的每股收益可能降至7.37美元，低於上年同期的9.32美元，未能推出更多新品是蘋果業績不佳的主因。蘋果一家公司就佔到美股科技板塊約15%的權重，因此其業績對整個板塊的影響可想而知。據估計，第二季度美股IT板塊的盈利可能下降5%。
從積極的一面看，房地產、非必需消費品以及金融等行業可能是第二季度帶來驚喜較多的行業，主要受到消費信心回升等因素提振。據CNBC統計，美股非必需消費品行業二季度的盈利增長可能達到12%，而金融行業盈利同比增長則可能達到16%。
為驚喜創造條件 “超預期”大有可能
儘管預期較低，但從以往的經驗看，不少市場人士認為，最終的業績可能帶來驚喜。
在每個季報期開始前，美國上市公司都要和華爾街分析師們玩“貓捉老鼠”遊戲。對很多上市公司來說，發佈強勁的業績固然重要，但業績超預期更為重要。也正因如此，很多公司通常都傾向於事先發佈較為悲觀的業績預測，以期最終帶給市場驚喜。
今年第一季度，美股標普500指數成份企業中，有大約73%的公司最終業績超過了市場普遍預期，平均超預期的幅度達到5.1%。
奧本海默資產管理公司的機構策略主管伯克利表示，最新的財報季可能和第一季度如出一轍，即市場的預期顯著下降。他預計，二季度美股上市公司盈利和收入可能都僅增長1%左右。
但伯克利表示，最終公佈的上市公司盈利可能比市場普遍預期高出幾個百分點，就像之前幾個季度一樣。不過，營收水準可能持平。
CNBC預計，總體來看，今年第二季度美股標普500成份企業可能實現26.41美元的每股收益，高於去年同期的25.67美元，並且創下有史以來第二高的盈利水準。
多空博弈依舊 華爾街看好後市
詭異的是，在分析師紛紛下調二季度業績預測的同時，業界也在上調對股票後市的預期和股價目標。
彭博對11000多位分析師的調查顯示，標普500指數成份企業第二季度的盈利可能增長1.8%，遠低於半年前預期的8.7%。
但與此同時，這些分析師對個股股價目標的上調速度卻創下兩年來之最。以此推算，標普500指數今年餘下時間可能上漲近9%，達到1777點附近。
彭博的數據顯示，如果按照分析師們的最新預期，標普500指數的市盈率將升至16.4倍，但仍較25年平均水準低約12%。
多頭們認為，對於更高估值的預期，表明分析師認同美聯儲主席伯南克的看法，即美國經濟已獲得足夠強的增長動能。
管理著4000億美元資產的摩根大通基金全球市場策略師塔尼亞斯表示，股價和市場信心有著緊密的關聯，儘管目前市場總體的信心仍受到壓制，但卻明顯處於上升階段，同樣的道理，美國經濟復蘇儘管緩慢，但卻在不斷改善。
空頭認為，沒有強勁盈利增長支撐的股價上漲，表明五年來的牛市已行至末路，下跌可能在所難免。另一方面，美聯儲趨於縮減寬鬆政策，對股市而言可能也會帶來一定壓力。
BTIG公司首席全球策略師格林豪斯認為，企業對未來盈利前景的展望至關重要，因為接下來美聯儲可能逐步縮減寬鬆政策支援。
在上週五的最新一份超預期的非農就業數據出臺後，華爾街普遍認為，美聯儲最早可能在9月份就開始啟動QE退出。大多數機構都認為，美聯儲可能在9月或10月開始縮減購債規模，在開始階段每月縮減規模可能在220億美元。美聯儲目前每月的資產購買量為850億美元。
