二季度GDP增速小幅放緩，微觀經濟主體資金面相當緊張，7月物價仍壓力重重。當高位通脹遭遇經濟減速，“滯脹”與“硬著陸”擔憂瀰漫之時，調控政策應如何調整?國家資訊中心首席經濟師範劍平向中國證券報記者表示，經濟減速在三四季度會更加明顯，未來控物價要考慮將經濟放緩維持在可承受範圍內。下一步貨幣政策要降低操作頻率，防止超調。宏觀政策需“有保有控”，以縮短“低增長、高通脹”時期。中國宏觀經濟學會秘書長王建表示，緊貨幣治不了當前通脹，反而會壓低經濟增長，反通脹還需財政政策發力。

　　經濟放緩趨勢確立

　　中國證券報：動車事故使市場預期高鐵建設可能減速。27日召開的國務院常務會議決定，以交通、煤礦、建築施工、危險化學品等行業領域為重點，全面加強安全生產。這對我國經濟會產生什麼影響?

　　王建：近期高鐵、風電等行業投資調整與其出現的問題有關，並不能代表趨勢，這類新興產業也並非主體投資。目前並未看到有收縮投資規模、壓低投資總需求的跡象。

　　不過，投資確實在減速。去年全國固定資產投資同比增長23.8%，今年上半年增速為25.6%，看上去增加了，但這一數據實際上指的是投資完成額，不代表當期投資需求。反映當期和未來投資需求的兩個指標已在下滑，一是“施工項目計劃總投資”，是指當前正在施工的建設項目需要的投資總額，去年施工項目總投資額增長率是26.8%，今年則明顯降低，6月末降至19.6%。二是“新開工項目計劃總投資”，今年6月末降至14.9%。如果用PPI代表投資價格指數，6月同比增速達7.1%，這樣扣除價格因素後，新開工項目計劃總投資增速在7%左右。

　　范劍平：下半年投資減速趨勢已很明顯。首先是地方政府主導的投資在減速。金融市場出現了地方債、城投債發行困難的情況;銀行貸款方面，銀監會已明確平臺貸款控增量、消存量，這意味地方投資項目遇到資金瓶頸。其次，由於市場利率升高，貸款可得性降低，企業投資也在放緩。

　　中國證券報：二季度GDP同比增長9.5%，增速比一季度小幅放緩0.2個百分點;7月匯豐PMI跌破50%。但是，6月工業和消費增速出現反彈。從這些數據來看，經濟放緩趨勢是否確立，是否會出現“硬著陸”?

　　王建：通過跟蹤多年的月度數據，我認為6月工業增速的反彈應是季節性變動，7月很有可能繼續下滑。6月PMI為50.9%，連續三個月下滑，作為宏觀經濟先行指標，這預示三季度經濟需求將繼續下滑，經濟增長放緩趨勢已經確立。我預測我國經濟從今年起將進入連續三年的下行期，今年經濟增速會在9%，明年可能降到8%，後年降到7%甚至更低。

　　除了投資會下滑外，消費需求的增長態勢也不樂觀。收入分配機制至今仍沒有實際改善，因此對今年經濟轉向由消費需求主導內需擴張不可寄予太大希望。

　　出口方面，出口增速近來持續回落。6月出口增速下滑至17.9%，連續4個月下滑，扣除出口價格上漲因素後，實際增長率明顯低於GDP增長。此外，歐債危機蔓延和美國就業數據的暗淡，意味著中國國際貿易環境未來會愈發複雜。

　　范劍平：由於我國的經濟週期與投資週期高度相關，投資減速將對經濟增長產生影響，二季度GDP增速已小幅下跌，到三四季度，經濟減速幅度會更加明顯。目前來看，經濟“硬著陸”可能性不大。如果世界經濟繼續溫和復蘇，那麼我國經濟減速幅度就有限。外貿不會像金融危機時出現負增長，下半年出口增速可能會下滑至15%-16%，全年保持在20%的水準;全國固定資產投資增速下半年會減至17%-18%，全年維持在20%左右，全年GDP增速仍有望保持在9%以上。