世界經濟前景堪憂，國際信用評級機構“三劍客”之一的惠譽近日“劍指”中國，稱可能下調中國信用評級。惠譽此舉是客觀預警還是做空陰謀？其他評級機構會不會跟進下調評級，擴大負面影響？中國怎樣在紛繁複雜的國際環境中找尋自己的坐標？三大國際信用評級機構和國內專家給予分析。

　　機構分歧惠譽唱“黑臉”

　　歐資評級機構惠譽近日警示，若中國銀行業的危機繼續侵蝕投資者對宏觀金融穩定性的信心，將可能在未來6個月至兩年內，下調中國主權信用評級。

　　惠譽亞太區評級分析師安德魯·科洪說：“中國銀行資產品質在未來3年內出現實質性嚴重惡化的概率很大，地方政府融資平臺和地產借貸是最大的擔憂。”

　　銀行信貸、地方債和新出現的通貨膨脹壓力是惠譽對中國此舉的誘因。去年6月，惠譽下調中國銀行業風險評價至“最易受到系統性風險”的D／3類；其駐倫敦的分析師理查德·福克斯更是預言，由於創紀錄的信貸擴張和資產價格飆升，2013年年中以前中國爆發銀行業危機的幾率高達60%。

　　今年4月，惠譽將中國長期本幣債信評級展望由穩定下調至負面。惠譽的分析報告稱，負面的評級展望反映了對中國債務規模和高速增長的銀行貸款，特別是房地產貸款激增的擔憂，這些信貸嚴重缺乏資訊公開透明度。

　　問題真有那麼糟嗎？惠譽此舉會否引發其他評級機構跟進？標準普爾常駐新加坡的主權評級分析師陳錦榮表示：“中國的銀行借貸問題沒有想像的那麼大，且監管者做了大量風險防範。即便出現風險也會有龐大的外匯儲備、外匯收入等做補充，抵消負面影響。”

　　惠譽是預警還是陰謀

　　在“信心是金”的國際經濟形勢下，惠譽“看空”中國銀行業引起多方關注，也引發了市場對其“陰謀論”的質疑：由歐美資本控制的惠譽，意在犧牲發展中國家利益為深陷債務危機的歐美爭取資金回流，重建市場對歐美經濟的信心。

　　“中國銀行資產品質實際上比世界許多同等評級的歐美國家要好得多”，既然多個評級機構如此認為，惠譽又為何“逆道而評”？在評級機構越發具有“一言興邦、一言損邦”效力的當下，惠譽是否真的“別有用心”？

　　“過度反應和置若罔聞都不可取。但需看到，惠譽在對中國銀行業和地方債務的評價上確有放大風險、片面解讀之嫌。”中國人民大學信用評級研究中心主任吳晶妹教授認為，作為歐美資本的評級機構，不可忽略惠譽來自外部的壓力：

　　歐債危機之後評級機構頻繁對希臘、西班牙、葡萄牙等歐洲多國降級，導致融資困難；而融資難度增加，信用評級更加糟糕，這種惡性迴圈，讓歐洲對評級機構“深惡痛絕”。歐盟委員會主席巴羅佐曾怒言：評級機構對歐洲存在歧視；德國財長朔伊布勒則呼籲：有必要採取措施打破評級機構的“壟斷”。

　　“歐洲認為惠譽等評級機構的做法有意針對歐洲，在這種背景下，惠譽需要找到新的‘黑名單上榜者’，以亮出自己所謂‘公正’的姿態。”吳晶妹說。

　　理性對待“唱空”

　　面對“險象環生、人人自危”的複雜國際經濟局面，中國應該怎樣應對？專家普遍表示，既然惠譽是歐美資本控制，做出偏向歐美國家利益靠攏的行為也屬正常，不妨將“來者不善”的做法，變成對防範風險的提醒。

　　隨著歐美債務危機不斷惡化，中國政府地方債成為國內外關注的焦點之一。統計顯示，截止到2010年底，全國地方政府債務性餘額約為10萬億元。

　　“儘管地方債的貸款有近80%來自銀行，但從上半年公佈的幾大上市銀行報表顯示，銀行資產狀況還是很不錯的，他們持有的地方政府平臺不良貸款，低於整體不良貸款率。”招商銀行行長馬蔚華說，“監管層的制度設計能有效防範風險擴大。”

　　國際貨幣基金組織經濟學家郭凱認為，預計地方政府的存量債務能夠在未來5至10年被消化。大規模地方政府債務風險可能性較小。與會專家同時表示，需提防局部地區和行業償債能力弱，個別地方政府債務償還過於依賴土地財政。

　　“資本市場一樣遵循‘無風不起浪’的原則。”中國現代國際關係研究所專家陳鳳英說，“中國當以此為戒儘快化解風險，不但有利於國家經濟健康發展，還可將‘把柄’從別人手中‘奪回’，化解‘別有用心’者制衡中國的企圖。”