正當歐美央行為了應對國際金融危機、大舉擴張其資產負債表時，中國央行的資產負債表卻在悄然收縮。中國人民銀行最新數據顯示，截至2012年11月末，其資產規模達28.99萬億元，比2012年1月末減少了5146.66億元。自2002年至2011年的10年中，中國央行的資產負債表整整擴張了8倍，去年卻出現了首度“縮水”。

　　目前，中國央行資產負債的最大來源與外匯佔款有關。外匯佔款是央行收購外匯而相應投放的本國貨幣。在“雙順差”的格局下，為了維持人民幣匯率的穩定，央行不得不進入外匯市場頻頻收購外匯，由此形成了鉅額的外匯佔款。截至去年11月末，外匯佔款餘額高達25.7萬億元，約佔央行資產規模的88.7%。

　　央行資產負債表的“縮水”主要源於外匯佔款增量出現了“斷崖式”的下降。去年，由於經濟增速有所下行、投資收益下降，以及貨幣政策操作向松的方向微調、中外利息差縮小，導致資本流入放緩，全年新增外匯佔款僅有4946.47億元，月均新增僅412億元，遠低於2010年月均2724億元和2011年月均2316億元的新增量。

　　“由此可見，央行資產負債表首度‘縮水’折射出我國經濟金融運作中的一種良性變化。”交通銀行首席經濟學家連平說，“這表明多年來資本大規模流入、人民幣持續升值等現象正得到改觀，出現了外匯佔款增量明顯下降、外匯儲備存量有所減少、人民幣匯率雙向波動、相對平穩等新情況，這些都從一個側面反映我國國際收支正趨於平衡。”

　　去年央行資產負債表的“縮水”並不一定意味著拐點的到來。連平判斷，今年外匯佔款增量會明顯高於去年，央行資產負債表是否會繼續“縮水”還不好下結論，但與過去相比，央行資產負債表擴張的速度一定會放慢。