進入4月份，全球主要央行迎來新一輪密集議息潮。從週二開始，澳大利亞、日本、英國、歐洲將先後召開貨幣政策會議，並公佈最新利率決議。鋻於全球經濟仍處於曲折復蘇之中，從歐洲到日本的經濟基本面仍疲軟不堪，因而在政策取向上，發達國家料將繼續維持低利率和無限寬鬆的貨幣政策，其中日本央行無疑將成為重中之重。隨著白川方明任期于3月19日結束，日本央行正式步入“黑田東彥”時代。一個積極變革的領導班子能否在新行長上任後的首次政策例會上，重磅推出市場期待已久的“大膽的貨幣寬鬆政策”，值得期待。當前多數預期認為黑田東彥即將“出手”。

　　4月3日至4日，日本央行將舉行新行長黑田東彥上任後的首次政策例會，屆時日本央行會否大膽放寬貨幣政策引發關注。繼3月11日明確表示將大膽推進寬鬆政策之後，黑田東彥在3月26日出席眾議院財務金融委員會舉行的聽證會時又做了類似表態。在這場聽證會上，他除了重申“將在量和質兩方面大膽推進貨幣寬鬆”外，還就市場關心的問題給了新的暗示。他表示，日本央行會考慮將購買的日本國債期限由3年期擴大到5年期，央行還將尋求通過購買中長期資產來擴大資產負債表，或將取消“央行自己設定的公債持有量與流通中現金之比的上限”。考慮到黑田上述的寬鬆承諾，預測普遍認為日本央行新一輪寬鬆刺激措施已經箭在弦上。

　　瑞銀特約首席經濟學家汪濤表示，目前看來，日本央行新一屆領導班子已完全做好準備迎接首相安倍晉三以及市場對於日本貨幣政策的期待，或將採取三大措施。首先，將無限制資產購買計劃(APP)凈購買規模再擴大15萬億至20萬億日元，提前啟動原定於2014年1月開始實施的無限期APP計劃。此前，日本央行的APP餘額在2012年凈增加了25萬億日元、2013年計劃凈增36萬億日元(年底餘額101萬億日元)、2014年計劃凈增10萬億日元(年底餘額111萬億日元)。其次，允許購買至少長達5年期的日本國債，並暗示最終會擴大至10年期國債。第三，日本央行將購買更多的風險資產，比如企業債、商業票據、交易型開放式指數基金(ETF)、不動產信託投資基金(REITS)等。直接購買風險資產可以更有效地壓低風險溢價、促使風險偏好回升，而日本央行當前APP操作中仍以國債為主，風險資產佔比非常低。“上述三項措施中，第一項將滿足其對‘規模’的要求，後兩項將滿足其對‘品質’的要求。”她說。

　　在對日元影響方面，如果黑田東彥如期採取新一輪貨幣刺激措施，這將使日元長期走低，從而刺激出口，部分抵消2014年提高消費稅所帶來的衝擊；反之，若此次會議按兵不動或無重大刺激措施出臺，則日元有望大幅反彈。

　　除日本央行外，其餘三大央行預計都將維持觀望。作為打頭陣的央行，澳洲聯儲(RBA)將在週二宣佈貨幣政策決議。市場普遍預計該行將按兵不動，維持基準利率3.0%不變。從2011年底至2012年底，累計降息175個基點的澳洲聯儲在進入2013年後，一直處於政策觀望期，但表態上仍趨於寬鬆。此前公佈的3月貨幣政策會議紀要言辭已傾向寬鬆。澳洲聯儲表示，通脹低企的狀況使得澳洲聯儲能在未來有必要時祭出更多寬鬆措施。目前在多數分析人士看來，降息大門依然敞開。澳洲國民銀行認為，今年該行將採取兩次各25個基點的降息舉措，累計降息幅度為50個基點。分析師預計，若澳洲聯儲維持利率不變，且聲明論調樂觀，將對澳元形成支撐；反之，若澳洲聯儲意外降息或聲明論調傾向鴿派，恐對澳元構成打壓。

　　英國央行將在本週四公佈貨幣政策決議，市場預計該行將維持0.5%的基準利率及3750億英鎊的資產購買規模不變。英國央行3月20日公佈的3月會議紀要顯示，支援擴大量化寬鬆(QE)的貨幣政策委員會委員數量依然為3位，並未增加，委員們擔心購買更多國債恐將拉低英鎊，並損傷市場對央行對抗通脹承諾的信心。同時，貨幣政策委員會依然以9:0全票通過維持利率在0.5%不變。但鋻於英國經濟的現狀，也有部分觀點認為該行很可能擴大QE規模。

　　2013年以來，英鎊對美元貶值幅度近8%，英國AAA主權信用評級也被國際三大評級機構之一的穆迪下調為Aa2，種種跡象表明，實體經濟再現衰退的風險正在上升。日前，英國財政大臣奧斯本在宣佈政府春季預算案時表示，英國央行將進一步實施積極的貨幣政策，未來一年將繼續使用資產購買工具，為經濟提供更多動能。穆迪預測，英國央行或增加250億英鎊的資產購買，量化寬鬆總規模將達到4000億英鎊。

　　與英國央行相比，歐洲央行則沒太大懸念。儘管歐債危機局勢在塞普勒斯金融風波和義大利政治僵局交替攪動下依然堪憂，經濟也未見太大起色，但市場仍認為該行不會貿然出手，將繼續維持基準利率在0.75%的歷史低位，不過降息空間猶存。在市場看來，歐元區經濟“二次衰退”已維持6個季度之久，整體看，歐洲經濟迄今仍徘徊在衰退邊緣。但展望二季度，歐洲經濟衰退幅度有望收窄，歐盟GDP環比增速有望從負值回升至零。其中，因美國和中國等地需求回升，歐元區在德國經濟重返增長的拉動下，GDP環比萎縮幅度也將收窄，儘管內部分歧依然嚴峻。因此，基於通脹壓力減輕、失業率高企和經濟疲軟等現狀，歐洲央行二季度仍將維持基準利率和量化寬鬆政策不變。