國際金價上周創下30年來的最大單日跌幅，算得上金融市場有史以來最大“黑天鵝”事件。但奇怪的是，受到重創的金價此後非但沒有繼續下跌，反而出現了不算勢弱的反彈。一個哈姆雷特式的問題令投資者感到迷惑，到底是該買，還是該賣？分析者預測，在未來一段時間內，黃金價格將被長期固定在1400美元/盎司左右，直至新的經濟週期出現。對於已經購買黃金的人，在沒有剛性流動性需求前，暫時先不要拋出。而對於試圖抄底買黃金的投資者，還需冷靜觀察。
首先，造成金價韌勁十足有兩個主要原因：
其一：個人投資者抄底。黃金價格跳水後，接盤的散戶形成了一股特殊的強大力量，將金價從懸崖邊硬生生地拉了回來，令華爾街黃金炒家大跌眼鏡。這些散戶，主要集中在多元文化融合、具有大量人口的印度和中國以及中東地區。從他們各自的文化淵源來看，黃金具有神奇的魔力，扮演著人與人交往的融合劑。特別是在社交活動中，如婚禮、生子、節日或一些特別重大的慶典中，贈送黃金製品，已經成為很多地方的風俗習慣。因此，令西方世界驚訝的是，在國際金價暴跌後，從孟買、安卡拉、伊斯坦布爾，到阿布扎比、迪拜和北京，普通消費者構成強大的支撐力，成功地抵住了華爾街拋售黃金的狂飆。
其二：世界仍然不太平。在新一輪的黃金價格波動中，從事零售的商販們絲毫不著急。他們深知，世界仍然不太平，中東和亞太，仍然處於多事之秋，總會有危機出現。當危機來臨之時，也是金價波動之際。此外，龐大的黃金實物市場，往往是少數受美國制裁國家的洗錢之地。最近幾天，黃金價格暴跌之後，來路不明的大買家在土耳其購買了大量黃金，用貨船經由阿聯酋返回中東某地。但這個數量相較去年同期，仍然是小數。在2012年中，土耳其對伊朗和阿聯酋的黃金銷售平均每月的總價值為110億美元。
再看動蕩不安的貨幣市場。黃金價格也受到兩個增值因素的影響，首先，對於流動性寬裕的判斷，它最重要的參考標準是歐元。歐元目前是世界上問題最多的貨幣系統，它隨時都有可能出現崩潰的可能。“歐豬五國”的失業率幾乎全部達到了25%以上的社會危機臨界線。
在這樣形勢中，各國央行不可能停止大規模貨幣寬鬆救助計劃。在零利率的環境中，為了防範通脹，黃金所扮演千年的“通脹殺手”職責仍然未有太大的變化。其次，對於美元價值的判斷。眾所週知，伴隨著人民幣的崛起，美元的環球儲備貨幣地位正在進一步受到挑戰。疲軟的經濟和高企的失業率，均使人們開始意識到，美國經濟無法再主導世界，未來的希望也不大。持續走低的美債收益率不可能永遠保持低值。在這種預期之中，各國央行開始逐漸減少美元儲備，增加其他儲備。在國際貨幣環境仍然不完善的前提下，黃金則是最好的戰略選擇。
正因如此，面對黃金充滿韌勁的反彈，華爾街的對衝基金和投行也開始悄悄建起了多頭倉位。
不過，值得一提的是，對於發展中國家的央行來說，黃金熱賣，卻並不是一件好事。因為居民購買之後，往往選擇將黃金壓在箱底，而不是拿出來用於流動和投資。以土耳其為例，該國已經超越中國，緊隨印度和美國，成為全球第三大黃金消費市場。該國居民手中的黃金總價達到1150億美元。試想，如果這些黃金變為貨幣，存在銀行中產生流動性，將會對該國的經濟產生巨大的推動。一旦經濟形勢好轉，主要央行退出寬鬆政策，市場上就會出現轉機，新的投資機會涌現之時，就是第二輪黃金拋售狂潮到來之日。
