近期，中國大媽與華爾街大鱷上演了一場對決黃金市場的好戲，使得“中國大媽”在國際上聲名鵲起。無獨有偶，20年前，日本“渡邊太太”憑藉在匯市的出色戰績，也成為一股不容小覷的投資力量。不管是樸素的理財智慧，還是專業的投資技巧，“渡邊太太”和“中國大媽”作為主婦投資者的典範，代表了居民財富的增長，也見證了個人投資者的成長與成熟。
主婦投資者的力量 有多大
20世紀90年代末的金融危機後，日本國內長期執行超低利率甚至零利率政策，這一政策促使許多原本靠銀行利息理財的日本家庭主婦，不得不考慮其他理財策略，其中一個看似最簡單的方式，就是將手裏的錢換成外國貨幣，存到利息較高的外國銀行裏去。
從那時起，日本的太太們就開始炒起外匯來。
隨著21世紀的到來，東京外匯保證金市場就出現了一個奇怪的現象：上午明明正處於某種市場行情中，但到中午突然進入拐點，大量資金同時進入或抽出，將下午的市場攪成一團亂麻。
經過一番調查，工作人員發現，是家庭主婦們忙活完上午的家務，吃了午飯，各自到最近的網點辦理外匯業務。因為日本主婦的生活極其有規律，全國幾百萬家庭主婦不約而同地一起出動，造就了這一奇特現象。深入調查後才發現，這些家庭主婦已經佔據日本外匯保證金市場近三分之一的成交量，已形成一支具有強大金融影響力的“太太軍團”。
當時，日美利差曾在較長時間穩定在5%，日元與澳元利差在2007年8月一度達到6%，再加上日元貶值，投資收益相當可觀。日本主婦們喜歡賣出手中的日元，買進銀行利息較高的澳元或紐西蘭元，並存入當地銀行。紐西蘭人發現日本人賬戶中有許多姓“Watanabe”（渡邊，日本四大姓氏之一）的，就稱呼這些外匯市場上的日本主婦為“渡邊太太”（Mrs Watanabe）。
由於日本婦女掌握著家庭理財權力，而且在日本，丈夫的工資往往是直接打到妻子的卡上，“渡邊太太”成為了日本獨特的現象。2007年，“渡邊太太”大量拋售日元，買進他國貨幣的行為，甚至成為當時日元持續走低的重要原因，這一綽號也隨之名揚全球。戰績卓越的“渡邊太太”鳥居萬友美通過炒外匯，每月賺取100萬日元（100日元約合1.15美元），投資回報率達200%，她還著有《炒匯王——賣在最高點》一書，激勵同樣需要照看孩子、忙家務的主婦積極投資。
不過，隨著2009年後日元不斷升值，加之日本外匯保證金交易杠桿比率上限于2010年8月1日起一律降至50倍，“渡邊太太”的利潤空間也在不斷被擠壓，其投資熱情也受到一定影響。但“渡邊太太”的美譽仍然廣為流傳。
與“渡邊太太”有異曲同工之妙的，是今年黃金市場上殺出的一群“中國大媽”。4月份，黃金價格經歷了一輪暴跌，僅4月12日和15日兩天，國際黃金價格累計下跌約12%，創下30年跌幅紀錄。隨後，來自各方的黃金搶購，打破了供需平衡。“中國大媽”瘋狂“抄底”黃金，在短短十幾天內，消費千億元，搶購了超300噸的黃金，是中國去年全年銷量的近四成，中國目前全年黃金產量的四分之三。2013年4月26日，高盛率先退出做空黃金,“中國大媽”貌似在對戰華爾街大鱷中取得了勝利。
然而事實上，“中國大媽”買入黃金，無法改變金價的最終走勢。金飾店內的黃金量本來就與黃金市場無法匹敵，而“中國大媽”買入的黃金量，佔整個黃金市場的量就更微不足道了，根本無法從根基上撼動整個金市。金價回調只是市場的正常表現，而非“中國大媽”的功勞。隨著金價再次下挫，“中國大媽”資產縮水，這個轟動一時的投資群體終究未能在金融市場站穩腳跟。
歷史的巧合與必然
從“渡邊太太”到“中國大媽”，主婦投資者們以其龐大的資金規模、整齊劃一的行動步伐，在投資領域留下了濃墨重彩的一筆。比較兩種投資力量的產生，可以發現有其極為相似的背景。
國家經濟實力的增長也伴隨著居民財富的增加，這是投資理財的前提。上世紀八九十年代，當日本經濟躍居世界第二時，海外投資也大幅擴張，大有“買下美國”之勢。據統計，日本家庭財富總額逾1500萬億日元（約17萬億美元），其中超過55%為現金及銀行存款，被認為是世界上最大的一筆可投資資產，而這些都掌握在“家庭財政司司長”的手裏，難怪“渡邊太太”在匯市做得風生水起。隨著日本經歷“失去的二十年”，長期高增長的中國“彎道超車”，在2010年經濟總量躍居世界第二。國家實力的增強也使國人變得“不差錢”。截至3月底，居民儲蓄存款達43.7萬億元，按現行匯率測算，折合約7萬億美元。理論上可購現價黃金15萬噸，這是全球黃金儲量的近3倍。
長期以來，儲蓄是公眾資產配置的主要方式。隨著國內外流動性的持續寬鬆，通貨膨脹壓力不減，老百姓直觀感覺“錢越來越不值錢了”，錢放在銀行也越來越不划算。2010年至2012年，扣除物價漲幅的一年期銀行存款實際利率分別僅為-0.8%、-1.9%和0.4%。這種情況下，“你不理財，財不理你”的觀念深入人心, 理財意識的大幅提高使得公眾迫切尋求其他投資渠道。
不過，公眾在銀行存款以外的投資渠道並不暢通。
近年來，我們經常聽到“金融脫媒”這個概念，也即銀行體系外的資金越來越多，這就要求必須有足夠的投資渠道來消化這些資金。理論上講，除銀行理財產品，樓市、股市、債市等也可發揮重要功能。然而，近幾年股票市場持續低迷，樓市受到嚴格調控，債券市場以機構投資者為主體，民間資金投資渠道十分匱乏。由此，在此次黃金價格大跌中，黃金成為民間資金的主要投資標的，而變現便利度的提高進一步刺激了這種需求。
“中國大媽”距專業投資者尚遠
“中國大媽”財大氣粗、氣勢逼人，在金融市場中名噪一時，但與“渡邊太太”們相比，“中國大媽”在專業性、技巧性上仍然十分稚嫩，距離專業投資者還有相當距離。
在本輪搶金潮中，“中國大媽”買入的很大部分都是黃金首飾，主要是裝飾品而非投資品。不少“中國大媽”堅信黃金是傳家的硬通貨，只買不賣，在低位買入“省錢”就相當於“賺錢”，也正是這種“不買就虧了”的抄底心理造成了不少“中國大媽”的瘋搶。可以看出，“中國大媽”還缺乏明確的投資獲利的目的。
從專業性來看，“中國大媽”普遍缺乏投資的理論知識與實踐經驗。“中國大媽”以簡單粗放的形式購買黃金，既不使用黃金期貨、黃金T+D等杠桿交易，也不考慮實物黃金高額的買入賣出手續費，就是覺得黃金便宜了趕緊買。相比較而言，“渡邊太太”經歷了多年的發展與傳承，已經成為一個較為強調專業性和技巧性的投資群體，許多日本主婦都有集中討論股票、國內外債券、基金、信託等投資渠道的習慣，不少證券公司還專門為女性開設投資講座。在廣大的“渡邊太太”中，也不乏成功者著書立說、傳授經驗。
而且，“中國大媽”這種單純的抄底行為，對國際黃金價格不會有長期支撐作用，最大的受益者只能是銷售實物黃金的商家。所以，從結果來看，“中國大媽”的投資方式難以對市場價格走勢形成較大影響。而“渡邊太太”佔據東京現貨外匯市場20%至30%的交易量，在歷史上曾多次以其力量左右了日元匯率的走勢。
總的來說，在投資理財領域剛剛嶄露頭角的“中國大媽”，距離專業投資者還有很長的路要走。在這條路上，她們面臨的首要障礙是在資源短缺背景下產生的從眾、跟風心理。當“中國大媽”們不再在輿論推動下盲目掃樓、搶鹽、囤奶粉，而是主動學習專業知識、建立理性判斷，也就真正邁出了投資理財的第一步。
長期而言，隨著居民財富的增加，個人投資者投資理財的需求也在不斷提升。對於大多數個人投資者而言，收益較高且安全性好是投資的主要追求，必然要求財富管理行業提高專業性、規範性，為個人投資者提供更多的投資途徑。同時，無論是監管部門、金融機構還是廣大媒體，都需要加強對投資者教育，通過多種方式為更多的“中國大媽”提供服務，扶持“中國大媽”在投資領域成長、成熟。
