黃金走勢，往往是宏觀經濟的投影。下半年以來黃金市場的“狂躁”，也許正是當前國際經濟形勢錯綜複雜的徵兆。黃金分析師金多利認為，目前“炒金”並不容易，關鍵要抓住三大走勢要點：

　　首先，歐洲央行態度或將轉向，歐債危機仍是市場焦點。

　　近期歐洲央行是維持其一貫對待通脹的強硬態度還是作出轉變以應對日益疲軟的經濟已經成為市場關注的焦點。為應對歐元區通脹壓力的上升，歐洲央行於今年4月和7月分別加息，雖然幅度不大，卻顯示出歐洲央行貨幣政策由寬鬆轉為緊縮。然而，隨著歐債危機愈演愈烈，經濟增長大幅放緩，壓力加大是否會動搖既有緊縮政策？“若歐洲央行態度轉向將推升市場對歐洲央行實行寬鬆政策預期，黃金則將在通脹預期下被快速推高。”金多利分析。

　　其次，美國就業刺激計劃及QE3預期升溫或將繼續推漲黃金。

　　在美國就業形勢嚴峻，經濟疲軟的經濟大背景下，實施財政刺激政策和QE3是美國政府扭轉經濟頹勢的有力措施。目前市場對新一輪的刺激政策預期濃厚，預計最早QE3將在本月美聯儲FOMC會議後推出。不論是美國的財政刺激還是QE3的推出都將持續推高美國乃至全球通脹，對美元形成持續壓力，“印鈔機”再次開動，對於黃金直接拉動毋庸置疑。

　　第三，央行干預加大黃金回調風險。6日黃金暴漲暴跌的行情，就與瑞士央行行動有關。當日瑞士央行宣佈無限量的買入瑞郎，並將歐元／瑞郎的最低匯率設定在1.20水準，美元／瑞郎瞬間暴漲逾600點，歐元／瑞郎跳漲逾1000點。

　　金多利認為，瑞士央行以實際行動表明瞭抑制瑞郎上漲的巨大決心。這將對美元短期走勢產生巨大影響，進而對黃金短期走勢產生持續壓力。而日本央行在新任首相上任後屢屢暗示干預匯市，也提供了短期美元強勢回調的動力，黃金衝高回調壓力加大，增加了不確定性。(宗合)