廣州白銀投資者謹慎觀望 做空力量不容忽視

　　經過“五一”假期後為期一週的模擬演練，白銀期貨於今日在上海期貨交易所掛牌交易，成為了今年中國內地首個上市的期貨新品。白銀期貨交易單位為每手15千克，交割單位為每一倉單30千克，交割應當以每一倉單的整數倍進行。

　　由於國際現貨銀價正在大跌，預計今日開盤，銀價高走的可能性較小，做空力量不容忽視。

　　對於白銀期貨的上市，上至上海期貨交易所，下至廣州各大期貨公司，都保持了比較謹慎的態度；這是因為與國際黃金價格相比，白銀價格變動很大，波動頻率較快，更需要控制風險。

　　於是，根據上期所規定，白銀期貨合約上市首日，交易保證金收取比例暫定為合約價值的10%；漲跌停板幅度暫定為7%。挂盤當日漲跌停板幅度暫定為漲跌停板幅度的2倍，意思是說白銀上市當日，單邊波動幅度可以達到14%。

　　記者從廣州期貨交易所了解到：大公司處於風險控制的考慮，對客戶收取的保證金比例相應有所提高，多數已自行將保證金比例提高到了15%以上，將放大倍數降到了6倍左右，而部分公司甚至將保證金比例提高到了17%~20%。客戶經理均發短信給投資者：謹防白銀開市風險，建議低倉位操作。

　　大多數人採取觀望態度

　　記者採訪了廣州各家期貨公司的散戶，大多數每人平均採取觀望態度，並不會開市即大肆買進，持有做空思路的投資者多於持有做多思路的投資者。記者還了解到：期貨散戶，多數屬於征戰期貨市場多年的“老期貨”，年輕投資者、家庭投資者數量均不多，與金交所、天津貴金屬交易所的情況剛好相反。

　　由於投資者身份有別，廣東貴金屬交易有限公司的趙昆推測：白銀期貨上市後，並不會稀釋原有的白銀T+D交易。相比較金交所、天津貴金屬交易所專業投資、夜市交易的現有水準來說，期貨交易所經驗不足、優勢不明顯，暫時不具備挑戰白銀T+D“江湖地位”的可能性，唯獨交易手續費便宜，應能吸引部分新入市投資者。

　　目前的廣州市場上，白銀投資仍以在上海黃金交易所上市交易的白銀T+D產品、天津貴金屬交易所上市的天通銀產品為主，輔以銀條、銀幣投資。

　　市場概況：白銀期貨上市基本面偏空

　　從目前白銀期貨的基本面來看，利空因素較多，上市之後高走的可能性較小，可能低位盤整後走高，直接走跌的可能性最大。上海黃金交易所今日T+D白銀的收盤價格為6162元每千克，白銀期貨可能在此附近位置開盤。由於希臘、法國選舉結果引發歐元區金融動蕩，歐元貶值拖累貴金屬價格全體走跌，金、銀價格已經跌至了全年最低價格區間，後市仍有走跌空間。

　　廣州市場中，做空呼聲較濃，很多原T+D、天津貴金屬交易所的投資者，早已反手做空；白銀期貨上市，不可能脫離開這些市場環境。記者注意到：除股指期貨之外，國內近年上市交易的黃金、焦炭等十多個品種，在上市後的幾個交易日，除了線材、焦炭有一定漲幅外，其餘品種均以下跌走勢為主，白銀期貨很可能也會複製這些走勢。

　　廣東粵寶是廣州市內最早從事白銀投資交易的公司，對於白銀期貨的上市，粵寶投資部總經理華曉剛對記者說：“暫時來看，白銀期貨並不適合所有投資者參與，甚至並非散戶投資者的最好選擇。這不僅因為期貨具有放大功能，而且，新上市品種，都至少要經歷1~2個月的振蕩期，價格大幅波動，超出了國際價格同期的變動範疇。

　　不過，與白銀價格本身“風聲鶴唳”的惡劣環境相比，中國內地股市近日的走勢似乎十分喜人，週三雖有下跌，不改整體回暖態勢。以往期貨新品推出，總能帶給A股市場相關板塊異動，以利好促進為主。白銀期貨上市，為眾多白銀產銷公司提供了套期保值、降低風險的平臺，當股市走牛初期，理論上也應促進白銀概念股走強，不少業內人士認為，炒賣白銀還不如去炒白銀股票。環顧滬深股市，共有約10隻股票包含白銀概念，基本都屬於有色金屬板塊。

　　其中，豫光金鉛(600531)每年生產700噸白銀，白銀產銷是其主要的收入來源之一，該股票也應是白銀期貨上市最大的受益者。與之類似的還有中金嶺南與ST盛達。

　　紫金礦業、銅陵有色、江西銅業、山東黃金、中金黃金等幾家上市公司中，白銀產銷的絕對數額較高，甚至超過了豫光金鉛，但由於該類公司的主業為金、銅，白銀業務的佔比並不算高。預期白銀期貨上市，只能對該類股票產生推動型影響。週三A股下跌後，有色板塊處在衝高回落盤整的走勢中，或有逢低建倉的機遇，值得投資者關注。