央行兩度降息對銀行理財市場的負面影響正在發酵。隨著資金市場成本中樞下行導致貨幣和債券市場收益率下降，不僅浮動收益類產品的預期收益開始下滑，固定收益類產品也正在失去其原有優勢。隨著銀行理財產品收益率逐漸走低，不少銀行開始進行產品革新。除了變化投資方向博取短期高收益外，從單一的理財業務經營模式向資產管理業務轉型的思路也逐漸獲得商業銀行的認同，理財產品正朝著開放式、基金化的方向發展。

　　理財產品收益下滑

　　銀行理財與其他金融機構的理財風格不同，“穩健”的傳統形式使得固定收益類產品一直頗受投資者的青睞，特別是當資本市場持續走弱拖累相關結構性產品收益之時，固定收益類產品曾有過多次被“秒殺”的記錄。

　　然而，降息週期的開始逐漸退下固定收益類產品的光環。僅6月份，各期限人民幣債券和貨幣市場類理財產品的收益率相比5月份平均下滑就達16個基點。7月份，銀行理財產品平均收益率下滑更加明顯。其中國有商業銀行發行的理財產品平均預期收益率僅為3.65%，下滑最為明顯。

　　普益財富監測數據顯示，7月14日-20日一週內，共有51家銀行發行398款理財產品，產品數量較前一週增加19款。其中，保本和保收益型理財產品121款，佔比30.40%，非保本型理財產品277款，佔比69.60%。

　　本週，37家銀行發行了167款人民幣債券和貨幣市場類理財產品，期限最短為3天，最長為371天；預期年化收益率最低2.50%，最高為5.70%。

　　結構性理財產品共有7款發行，2款為非保本浮動收益型產品，5款為保本浮動收益型和保證收益型產品。匯豐銀行和星展銀行發行的3款結構性產品掛鉤股票，匯豐銀行發行的2款產品掛鉤指數，另有招商銀行發行的1款掛鉤價格，法興中國發行的1款掛鉤匯率。

　　轉型資產管理

　　銀行理財從2002年最初的結構性存款發展到今天，幾乎是目前中國金融市場上品種最豐富、風險相對最可控的投資品種。但是從給投資者提供產品和服務的角度來看，又幾乎所有銀行理財產品都是以滿足客戶投資收益為目的。

　　伴隨著上半年銀行理財產品收益率逐漸走低，不少銀行開始進行產品革新，試圖通過產品投資方向的變換來提升產品收益率水準。銀行希望通過分散化和多元化的投資博取高收益，其中不乏一些高風險金融資產。

　　而從更長遠的角度考慮，商業銀行也逐漸意識到，必須改變目前單一的理財業務經營模式，實現向資產管理業務轉型。

　　普益財富研究員肖芳長期跟蹤銀行理財產品的演進，她認為，商業銀行在開展理財業務的初期，為鞏固客戶基礎，往往將理財產品設計成與客戶共擔風險的模式，相應的，投資者獲得的收益並不完全與自身承擔的風險相匹配。而資產管理的盈利模式是客戶承擔風險，投資管理人只收取管理費或顧問費，投資者收益按凈值或估值足額分配。

　　目前，按凈值分配收益的理財產品已成為國內主流商業銀行一致認同的理財市場發展方向，理財產品正朝著開放式、基金化的方向發展。

　　其優勢在於：首先，產品基金化運作以後，投資者可以按照凈值或估值獲取收益；第二，產品基金化運作後，銀行理財產品可以由客戶根據自身現金流的需求狀況，在工作日申購和贖回，自主決定投資期限；第三，產品基金化運作將減少銀行理財產品的相關監管和管理成本。