宗樂：建議高風險偏好者八二配置
對於風險承受能力較強的投資者，明年偏股型與貨幣基金的配置比例在8：2左右；低風險偏好投資者資產配置應以貨幣基金為主，配置70%比例。
王廣國：明年債市投資環境弱於今年
明年全年債券市場有望延續前高後低，但整體投資環境弱于2012年，重點關注配置持有中等評級且高票息信用債較多的績優債基。
曾元：關注新城鎮化
基建投資明年仍將維持，相關領域有所受益；新型城鎮化是政府中長期關注的對象，相關投資主線也具備亮點；作為經濟轉型重要的一環，消費也具有一定投資機會。
嘉賓
宗樂：招商證券高級基金分析師
王廣國：海通證券高級基金分析師
曾元：晨星(中國)基金分析師
明年上半年股市有望反彈
遊客63478問：股市明年有戲嗎？亮點可能出現在哪些領域？股基投資是否適合，是指數基金還是其他主題類基金？
宗樂：2013年中國經濟將溫和復蘇、企業盈利企穩回升。A股市場進入熊市末期，預計明年上半年由企業盈利復蘇、流動性改善、新一輪政策或制度改革推進等因素推動，市場有望出現一輪反彈，下半年再調整。
王廣國：展望2013年，宏觀面，傳統的經濟引擎減弱，弱週期GDP季度間呈N型小幅波動；微觀面，盈利見底回升概率大，但拐點鈍化，回升趨勢不明顯；政策面，傳統的經濟刺激政策出臺空間仍然不大，政治換屆後制度改革有望提振市場信心；流動性方面，資金供給趨於溫和改善，但解禁壓力和新股發行將對市場形成持續的壓力。整體而言，股票市場有望呈中樞略抬升的區間震蕩走勢。
曾元：積極的財政政策和穩健的貨幣政策仍將持續，央行持續側重公開市場操作的可能性較高，明年資金面仍有望維持偏寬鬆，債券型基金獲取穩定收益可期。債市的平穩發展的情況下，普通債券型基金可保持關注；由於股市處於低估值，經濟見底信號逐漸顯現，股市或有一定機會，保本基金或有所受益。
遊客85933問：近期市場出現間歇性的反彈，唱多的聲音也時斷時續，您如何預期未來走勢，反彈真的來了麼？
宗樂：A股市場的估值泡沫已基本消除，後續市場走勢將主要取決於企業盈利。明年經濟將溫和復蘇，企業盈利企穩回升，熊市進入末期的可能性較大。從長期投資的角度來看，股指的投資價值已逐漸顯現。
曾元：從各方數據看出，經濟底部跡象已逐漸顯現，且股市估值處於低位，明年經濟增長仍將依靠投資和消費的可能性較高。明年是政府換屆後的開局之年，城鎮化建設、資源價格改革等都有帶來一定的投資機會。但鋻於復蘇或是個較為漫長的過程，支柱性的經濟增長熱點尚未出現，股市系統性行情機會的可能性不大，對後市保持謹慎樂觀看法。
債市風險接近尾聲
遊客33540問：固定收益基金今年很火，因為股市不好；那明年您怎麼看待相關產品的行情，短期理財債基、普通債基、貨基、保本基金，您覺得哪類更適合後市行情？
王廣國：2013年後期通脹上行，全年債券市場有望延續前高後低，但整體投資環境弱于2012年，重點關注配置持有中等評級且高票息信用債較多的績優債基。
宗樂：各類產品所對應的目標投資者不同，很難說那種更好。對風險承受能力偏低的長期投資者來說，建議著重關注基金經理在位時間足夠長、規模適中、收益率和風險調整收益較高的一二級債基，尤其是信用債配比較高的債券基金。
曾元：積極的財政政策和穩健的貨幣政策仍將持續，央行持續側重公開市場操作的可能性較高，明年資金面仍有望維持偏寬鬆，債券型基金獲取穩定收益可期。債市的平穩發展的情況下，普通債券型基金可保持關注；由於股市處於低估值，經濟見底信號逐漸顯現，股市或有一定機會，保本基金或有所受益。
遊客92059問：上半年債市高歌猛進，三季度以來下跌調整，您覺得後期債市還有行情嗎？現在是否是投資債券基金的好時機？
宗樂：2013年整體經濟形勢上半年築底企穩，下半年小幅回升，全年通脹水準與今年相當，流動性將有利於債券市場。由於政策放鬆預期已經逐漸淡化，經過今年大幅上漲，目前各等級信用債收益率、信用利差也基本回落至歷史均值附近。綜合來看，預計債市整體波動不大，收益率以窄幅震蕩為主。
王廣國：在對CPI緩慢上行及信用債供給衝擊逐漸消化之後，債市的風險因素已經陸續接近尾聲，仍然可以繼續配置，債市特別是信用債仍然會有較好的持有期回報。
曾元：積極的財政政策和穩健的貨幣政策仍將持續，央行持續側重公開市場操作的可能性較高，明年資金面仍有望維持偏寬鬆，債券型基金獲取穩定收益可期。由於年末資金面的慣有性偏緊，投資者可在明年初擇機進入，以獲得穩定收益為投資目標。
短期成熟市場有風險
遊客55669問：這一階段新興市場股市表現良好是何原因，後期行情能否延續，相關主題QDII基金是否值得介入？
王廣國：11月份以來，全球市場來看，漲幅居前的主要集中在成熟市場，歐美國家的經濟的向好以及日本繼續量化寬鬆刺激市場，新興市場中除了印度表現並不突出。未來仍建議耐心等待財政懸崖事件的進展，關注以發達國家為主要投資標的的QDII基金。對於新興市場QDII階段配置。
宗樂：出於對經濟前景的擔憂，世界各主要經濟體均採取了較為寬鬆的貨幣政策，美國低息政策甚至將維持到2015年。全球金融體系內的寬鬆的貨幣供給有利於新興股市回升，尤其是那些金融市場較開放、前期漲幅一般的新興市場後市仍有上升空間，因此新興市場主題的QDII基金仍有配置價值。
曾元：9月美國QE3和歐洲救助機制出臺以來，熱錢持續涌入新興市場，推高股市走勢。下階段，在歐美保持寬鬆政策的前提下，新興市場流動性會繼續充裕，且新興市場相對估值偏低，後期行情可期。
遊客19503問：年內QDII漲幅領先，但對於財政懸崖的擔憂始終未散，您如何看待明年的QDII基金投資時點？哪類QDII基金適合介入？
宗樂：美股前期漲幅較大，受財政懸崖和後聖誕效應的影響，明年1季度美股回調的機會較大，但中長期來看，奧巴馬執政下，美國股市上漲的概率較大，因此美股QDII短期應回避，長期可配置。此外，建議關注那些金融市場較開放、前期漲幅一般的新興市場主題QDII。另類投資QDII中，低息環境有利於REITs QDII獲取收益，寬鬆的貨幣環境有利於大宗商品QDII提高收益，投資者可適當配置。
王廣國：展望2013年，美國經濟低速復蘇，寬貨幣應對財政衝擊；歐元區經濟增長無亮點，但金融風險仍大；新興市場保增長而出臺的相關政策是關鍵看點。美國股票市場可能受到財政懸崖解決的影響而下跌，市場調整提供良好的佈局美股QDII的機會。
曾元：晨星認為，短期內成熟市場不確定性較大，建議回避。年底將至，避險資金預計更多會流向貴金屬、估值偏低的新興市場等相對安全的投資區域，港股配置比例較高的大中華區與亞洲日本外股票基金受益明顯。在全球廣泛的寬鬆政策背景下，大宗商品也將持續一段時間走強。中期來看，美國近期經濟數據表明復蘇預期良好，耶誕節消費旺季也將提升經濟，年底數據出爐，若延續復蘇勢頭，美股應能重拾升勢。
