商報圖形 徐僑唯
今年上半年低迷的A股市場不僅令投資者損失慘重，也令越來越多的投資者轉向銀行理財、債券等股市以外的投資途徑尋找新的理財機會。展望2013年下半年，投資理財市場又將如何演變？哪些理財產品能進一步充實投資者的腰包？
銀行理財產品
回顧：受年初資金面相對寬鬆以及監管趨嚴的影響，銀行理財產品的整體收益率一度下滑，市場需求量最大的1~3月期銀行理財產品1月份的平均年化收益率僅為4.24%。但隨著二季度末流動性收緊以及季末考核的到來，1~3月期銀行理財產品目前的平均年化收益率已升至4.77%，而半年期以上的中長期銀行理財產品收益率的提升水準則更為驚人。
投資建議：光大銀行理財顧問張海濤認為，下半年資本市場仍有可能處於較大幅度的波動之中，投資者對風險程度較低的銀行理財產品的需求仍處於高位，但監管的收緊會導致銀行利用表外資產進行資金騰挪的空間進一步被壓縮，從中期來看，銀行理財產品的收益水準仍將處於下滑通道之中。
在下半年的具體操作中，投資者可將30%的資金分配到6個月以上期限的長期理財產品，40％的資金配置到1~3個月期限的中短期理財產品，剩餘資金投向短期理財產品，同時兼顧理財收益和靈活兩方面，提高總體的理財收益。在產品配置方面，掛鉤票據、債券的銀行理財產品比較適合那些穩健型投資者。對於風險偏好較高的投資者，可選擇那些掛鉤歐美資本市場的權益類理財產品。
債券
回顧：上證國債、上證企業債以及上證公司債指數在債券市場整體趨淡的大背景下，仍然分別在上半年實現了1.7%、3.94%、3.32%的階段漲幅，尤其值得注意的是，今年上半年債券市場的發行規模呈現快速增長態勢，國債、企業債、金融債、中期票據的發行總量達到4.29萬億元，較去年同期膨脹約20.17%。
投資建議：長城證券投資顧問龔科認為，整體而言，國內經濟延續弱復蘇的幾率較大，通脹水準也在可控範圍內，債券市場的基本面依然良好，由此判斷下半年債券收益率很可能繼續維持振蕩。
2013年下半年的債券市場投資應該採取票息為主、適時調整杠桿的策略。投資者可減少長久期低等級信用債的倉位，以長久期高等級信用債或者金融債替代，從持有期收益的角度來看，看好5年以上期限的金融債。而對於可轉債投資，建議保持中性倉位，重點關注品種為電力轉債、石化轉債及銀行轉債等。
貴金屬
回顧：上半年的貴金屬市場可謂腥風血雨。繼一季度下跌4.61%後，COMEX黃金價格在進入二季度後突然失控，昨日，COMEX黃金價格更是一度下探1179.4美元/盎司。受金價暴跌的拖累，國際銀價和鉑金價格也在上半年分別下跌了37.84%、13.78%。
投資建議：國聯期貨分析師王銀平認為，名義財富增長、黃金供應瓶頸、溫和寬鬆的貨幣政策以及機構配置需求將是下半年支撐黃金價格的四大支柱，預計下半年國際金價的核心運作區間或將在1300美元/盎司左右，但波動範圍將逐步擴大。投資者可將1300美元關口視作金市的多空分界線，在1300美元下方時以做多為主，在1300美元上方時以做空為主。對於普通投資者而言，通過定投的方式購買與黃金掛鉤的基金應該是下半年投資黃金比較理想的模式，這樣可以最大限度的抹平金價變動帶來的潛在風險。至於白銀市場由於受工業需求影響較大，在全球經濟復蘇乏力的背景下，下半年國際銀價仍難有大的起色。而鉑金價格相對穩定，但投資需求有限，只宜輕倉配置。
外匯
回顧：借助經濟緩慢復蘇以及QE3退出預期升溫的東風，美元指數上半年累計上漲4.04%。不過美元的走強卻讓多數非美貨幣的日子不好過，特別是澳元一路走低，截至昨日澳元兌美元價格已跌至0.9244，半年之內暴跌11.06%。而被人為貶值的日元，其兌美元匯率在今年下跌了14.08%。
投資建議：長城證券投資顧問龔科認為，下半年的外匯市場應該是一個寬幅振蕩的市場。美國經濟景氣迴圈表現超越其他國家、風險溢價進一步回到正常水準以及市場對收緊政策的預期，都會對美元下半年的預期形成正面支撐；歐元走勢漸趨穩，預計下半年歐元中間價將在8.22上下波動。不過大宗商品市場景氣度仍不會有太大起色，澳元等商品貨幣風險大於機會的格局不會有明顯改變。需要注意的是，日元很可能在下半年出現大幅波動，這在一定程度上將為外匯投資者帶來波動操作機會。
基金
回顧：雖然QDII基金的整體投資回報率在上半年大跌6.46%，但股票型、債券型、貨幣型基金卻在此期間分別實現了0.98%、2.75%、3.67%的平均收益率。值得注意的是，儘管不同類型的基金在上半年苦樂不均，但市場對基金的需求量卻持續攀升，今年上半年新發行的基金多達161隻，發行總規模達到3316.85億份，兩項數據分別同比增長37.6%、26.79%。
投資建議：廣發證券投資顧問鄭有利表示，預計下半年基金市場有望出現先抑後揚的區間震蕩格局，結構性機會仍可能還會上演，在基金配置的策略上，建議投資者波段操作股票型基金，重點考慮安全邊際較高、倉位靈活、擇股能力較強、行業配置有望階段性走強的股票型基金。由於基金對債券的配置需求可能進入調整期，下半年投資者應降低債券型基金配置比例，但可以適當關注投資長期利率型債券基金的交易性機會。另外，下半年擬發行的多空分級基金，可作為市場下跌時的對衝風險工具，具備一定實戰操作能力的投資者可重點關注。(記者 李揚帆)
