5月29日，中國太平保險集團(下稱“太平集團”)與山東省人民政府在香港簽署戰略合作協議。據悉，太平集團正與山東省有關部門和企業密切聯繫，積極探討以債權或股權的投資形式參與基礎設施和電力能源建設。
事實上，今年以來，包括太保資管、太平資管、華泰資管在內的保險資管公司，均在債權投資計劃上持續發力，這3家公司至少已發起設立了12個項目。
由於債權計劃較好滿足了保險資金投資安全性、收益性、流動性和資產負債匹配等要求，同時支援了國家基礎設施和重點產業的建設，因此得到監管部門的認可與支援。保監會已出臺政策落實債權投資計劃註冊制度，並提升了保險公司投資基礎設施債權計劃等投資品種的償付能力認可標準，這將繼續增添債權計劃對保險機構的吸引力。
平均收益率6.36%
保監會副主席陳文輝在2013年保險資金運用監管政策通報暨培訓會議上指出，要做好保險資金運用工作，不斷加大創新力度，努力尋找新的、可以與保險負債相匹配的投資品種，這其中就包括對債權投資計劃創新機制的探索。
5月15日，保險業內第一單無擔保債權投資計劃——“太平洋——中國建築陽盂高速債權投資計劃”由太平洋資產管理公司成功發起設立。該債權計劃于4月1日在保監會指定的保險資產管理產品註冊登記中心註冊，募集資金15億元，投資于山西陽盂高速公路項目，期限10年，免擔保，償債主體是中國建築股份有限公司。同時，該計劃也是保監會允許設立無擔保債權計劃政策出臺後註冊通過的第一單無擔保債權計劃。
事實上，對應于保險資金具有期限較長、有最低收益要求、利率敏感性強等特殊性，債權投資計劃因投資收益高、更適於保險資產負債期限匹配，同時又能提升償付能力等優勢，越發獲得保險機構的認可。
據《證券日報》記者了解，勇於第一個“吃螃蟹”的太保資管，今年已經成功發起設立了8個債權投資計劃。
太平資產管理公司(下稱“太平資管”)董事長謝一群在其2013年度工作報告中就指出，“將通過優先發展基礎設施和不動產債權投資以及實現創新業務有效突破等途徑，快速做大對外資管規模。”
而今年以來，太平資管相繼發行了“太平資產—鹽田港集團港口項目債權投資計劃”，和“太平資產—粵電靖海電源項目債權投資計劃”。
華泰資產管理公司也在今年陸續發行了“華泰—武漢保障房債權投資計劃”和“華泰—國投煤炭項目債權投資計劃”。
可見，上述太保資管、太平資管、華泰資管這3家公司在今年至少已發起設立了12個項目。不過，儘管都在積極嘗試尋找債權投資計劃項目，但公司對此大多仍然維持低調，有保險資管公司對本報記者稱，“因涉及很多不宜對外披露的資訊”。
債權投資計劃產品雖然收益率較好，但規模還較小，各保險機構在債權計劃上的“積極”似乎還成效甚微。根據陳文輝透露的資訊，截至去年12月末，保險機構累計僅發售83項基礎設施投資計劃、11項不動產債權計劃，計劃的平均投資年限7年，平均收益率6.36%；計劃的備案金額為3025億元，僅佔保險總資產7.35萬億元規模的4.1%。
政策便利與償付能力誘惑
為了進一步推動債權投資計劃發行制度改革，按照“放鬆管制、加強監管和運用市場化機制”的原則，保監會于2012年10月發佈了《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》，確定了債權投資計劃發行由備案制改為註冊制。此後，保監會又于2013年2月發佈《關於債權投資計劃註冊有關事項的通知》，以落實註冊制度。
這意味著債權發行的效率將會更高，也會有更多的保險資金進入債權投資領域。
而今年4月保監會下發的“有關償付能力報告編報規則”，對保險公司投資基礎設施債權計劃等投資品種的償付能力認可標準進行了統一規定。
規定指出，保險公司投資AA級以上債權計劃的賬面價值認可比例從以往的95%上升至100%。這一調整表明，債權投資計劃與高評級債權的認可價值相當，體現了監管部門對於債權投資計劃資產資質的充分認可。
隨著債權計劃資產認可比例的提高，保險機構的資本金將得到有效釋放。如太平集團在其官網上發佈資訊稱，其釋放金額合計為9.8億元。“其中，由太平資管發行債權計劃引起的資本金釋放額將達到9.6億元，佔比約98%。尤其是，太平人壽的償付能力亦將因債權計劃資產認可標準的提升而提高，這無疑將極大促進太平保險集團業務能力提升，集團債權投資業務的綜合效應日益顯著。”■本報見習記者 劉敬元
