時隔一月，國際銅價再度逼近歷史新高。本週前兩個交易日，倫銅亞洲電子盤盤中摸高8744美元/噸，離3月6日創下的8821.5美元歷史高點僅一步之遙。國內外諸多機構昨日接受記者採訪時表示，季節性需求和基金回補兩大因素，有望將銅價推向新的歷史高點。
春季攻勢展開
此前，次貸危機對整個商品期市的衝擊無疑是導致銅價回落的重要因素。然而，伴隨季節性消費的來臨以及資金的回流，銅市的春季攻勢正在展開。銅價在三月中旬失守8000美元重要心理關口後，昨日，倫銅亞洲電子盤報價再度衝上8700美元，北京時間昨日18：00，電子盤報價回落至8624美元。K線組合對歷史新高形成合圍之勢。眾多機構紛紛表示，國際銅價有望挑戰歷史新高。
“支撐價格上漲最根本原因仍然是供需形勢良好，資金繼續流入期銅市場，”上海大陸期貨一位資深人士表示。近日國際機構紛紛發佈利多的供需數據。國際銅業研究組織(ICSG)在最新的月報中表示，2007年全球精煉銅消費量超出供應量42，000噸，2006年為過剩287，000噸。2007年1-12月全球精煉銅產量為1815.7萬噸，消費量總計為1,819.9萬噸。
與此同時，礦供應量繼續出現中斷使銅精礦市場極為緊張，限制了精銅產量的增長，精銅市場也因此更接近於平衡。上海大陸期貨認為，全球銅市場由2006年過剩轉向2007年少量缺口已是不爭事實。除非需求變得更加不好，按照目前的發展狀況一般不可能會看到銅市場在2010年前會有任何明顯的過剩。
麥格理銀行分析師Adam Rowley表示，迄今全球銅精礦供應損失達到30萬噸，抵消了今年預估的銅供應量過剩，在3月LME期銅價格觸及8821.5美元歷史新高後，銅價或將再創新高。
美國經濟因素形成利空
儘管供求趨緊對銅價形成利好，但商務部分析認為，市場對美國經濟衰退進而拖累有色金屬市場的憂慮依然存在，對銅價形成利空。
作為銅消費的主要市場之一，2007年美國房地產市場的發展不容樂觀。12月營建許可同比下降34.4%至106.8萬戶；新屋開工同比下降38.24%至100.6萬戶；新屋完工同比下降31%至130.2萬戶；新屋銷售量同比下降40.73%至60.4萬戶。四項數據均創造近年來的最低，美國住房需求在目前以致今後幾個月保持疲弱的可能性較大。
此外，美國經濟增長乏力抑制對基本金屬需求。美國12月ISM製造業指數降至47.7，其中最具代表性的PMI指數再度重挫。12月份美國PMI指數環比下跌3.1，至48.4，創2003年4月以來最低，而且由於指數低於50的分界線，意味著製造業的萎縮，在影響美國經濟增長步伐的同時對基本金屬的需求產生抑製作用。
就業數據顯示美國經濟處於衰退邊緣。2月1日公佈的數據顯示，美國1月非農就業人數意外減少1.7萬人，該數值遠遠低於此前預估的增加7萬人左右。就業數據表明美國次貸危機已擴散至就業市場，美國經濟運作風險加大。
資金和需求推動 一些機構認為，導致此輪銅價可能創出新高的因素在於中國需求和資金的推動。Adam Rowley認為，今年以來商品市場上的多頭資金加上對衝基金的空頭回補累計達到300億美元，這是推動銅價上漲的一個重要因素。他同時預計，今年中國以外地區的銅需求將持平，這使得銅市場的命運將由中國需求決定。今年中國銅需求預估增加約12%，低於2007年的增幅20%。
“今年中國仍將是銅消費的中流砥柱，通常製造業的興衰與生活品質的變化是決定銅需求量的主要原因”，上海大陸期貨上述分析師認為。數據顯示，西方發達國家GDP增長率超過2.4%時，每增長1%，銅的消費量增長3.24%。據此推算，到2010年中國每人平均銅消費量將達到4000克。
有數據顯示，2008年以來流入商品指數基金的資金總量已經增至1720億美元。分析人士指出，最近流入的資金看來反映了發展中國家需求增長的同時資金以此為基礎在驅動價格的上漲商品投資出於多樣化的考慮，作為相對通脹擔憂的對衝保值。2008年底，總的指數基金投資可能會達到1900億美元。
不過，專業機構調查顯示，中國的銅需求可能並未如想像的那麼理想。易貿資訊上周對18家國內重點電線電纜企業生產狀況調查顯示，18家企業總產能折合耗銅量為73.5萬噸/年。調研結果表明，3月電纜行業需求有所回暖，開工率上升幅度較明顯，但與去年同期相比仍有所回落。而且，部分電纜企業反映訂單狀況並不理想，且銅價的高位劇烈波動也抑制電纜企業用銅量上升。分析人士認為，這表明銅需求的實際情況仍需要理性分析。
