國際煤價暴跌 煤炭股受累全線跌停

時間:2008-10-07 15:23　　　來源：中國證券報-中證網

　　昨日，在國際煤炭價格暴跌的影響下，兩市煤炭股幾乎全線跌停。分析人士指出，國際煤價暴跌是拖累煤炭股的主要原因，但考慮到煤炭企業的業績仍然較好，這一利空明顯被放大。事實上國內煤價並沒有大幅回落，預計四季度內還將企穩回升。 

　　國際煤價一月縮水二成五

    據wind統計顯示，採掘業指數最終以下跌9.37%報收，中國神華、中煤能源、兗州煤業等16隻煤炭股跌停。

    導致煤炭股“哀鴻一片”的罪魁禍首無疑是日前持續暴跌的國際煤價。國慶長假期間，受國際金融危機的衝擊，在國際原油價格大幅回落的帶動下，包括煤炭在內的大宗商品價格均出現暴跌。9月中下旬以來，國際動力煤價格一路走低，到達近6個月新低。Globalcoal的數據顯示，截至10月3日，國際煤價已下跌至121.17美元/噸，這一價格較一個月前回落了超過40美元/噸，跌幅達到25%。

    國內煤價儘管沒有出現如此大幅度的回落，但在宏觀調控的作用下，下游需求增速明顯減緩，第一大煤炭港秦皇島港的煤炭庫存一段時間內居高難下，秦皇島動力煤價格也連續四週小幅回落。按照當前的匯率計算，國際煤價相當於每噸800-850元人民幣，與國內同發熱量的動力煤價格幾乎持平。有業內人士認為，受船運價格拖累，未來三到六個月國際煤炭價格或還將進一步下跌，這意味著國內煤價上漲的空間被大幅壓縮。 

　　四季度或現反彈

    儘管當前國內煤炭需求下降明顯，但由於受到各地冬儲煤需求、運力偏緊、煤炭生產成本上漲等因素影響，煤炭價格仍將繼續維持高位運作。有分析人士稱，預計一個月之內國內煤價將企穩，兩個月之內煤價將現反彈。

    國金證券分析師龔雲華表示，近來煤炭安全事故頻發將深化供給側的安全整頓治理，這將制約有效供給增量的釋放。而從需求側看，過去幾年上下游投資顯示，產能匹配性比較強，即煤炭的增量是為下游主要耗煤行業產能增長所準備的，但中間環節的運輸投資不足，將起制約有效供給、支撐上游景氣的作用。

    此外，進入四季度冬儲煤高峰時段，具備定價權的煤炭企業將有定價能力，由於長期合同價格與現貨之間存在巨大價差，如果年內市場價沒有出現大幅下跌，明年電煤合同價可能還會上漲。

    由於今年上半年煤炭價格上漲幅度較大，在三季度煤價略有回落的情況下，煤炭企業前三季度利潤仍然較去年同期大幅上漲。截至昨日，已有14家煤炭公司發佈三季度盈利預告，業績同比增幅預計在10%到650%以上，平煤股份、蘭花科創等10家公司凈利潤預計增幅超過100%，其中，盤江股份、煤氣化預計凈利潤同比增長超過3倍。（李陽丹）

編輯:胡珊珊