QE3實施1月有餘，香港股市、匯市全面上漲，熱錢正洶湧而來。自上週末注入46.37億港元資金後，香港金管局昨天被迫再度出手，向市場注入66.2億港元以穩定港元匯價。
干預未能明顯緩解港元升值壓力
據香港媒體報道，金管局昨日再出手向市場共注入66.2億港元，買入8.55億美元。不過，港元的升值壓力並未得到明顯緩解，港元對美元匯率昨天一直在7.75和7.7495之間徘徊，多數時候在7.75下方。
在聯繫匯率制度的規定下，每當港元對美元匯率觸及或跌破7.75水準，香港金管局便買入美元、賣出港元，以打壓港元的升值勢頭。
2005年以來，國際熱錢先後五次大規模流入香港市場，在表現形式上均為港元匯率升值並觸及7.75、香港股市及樓市等港元資產顯著上行，金管局多次出手干預匯市，注入港元流動性。
有分析人士指出，干預舉動實際上是香港金管局釋放的一個重要信號——熱錢涌入香港已十分嚴重，到了金管局不得不出手的地步。如果熱錢涌入量不斷加劇，美元更加疲軟，與美元掛鉤的聯繫匯率制度可能將受到進一步質疑。
股市樓市也遭熱錢“襲擊”
時隔三年，金管局4日內兩次出手干預匯市，一場熱錢阻擊戰似乎近在眼前。不僅匯市，香港的股市、樓市也現熱錢涌入之勢。
港股昨天因重陽節休市。此前一日，恒生指數全天上漲145.79點至21697.55點，漲幅0.68%，創下自去年8月4日以來的收盤新高和8個月來的高點。
交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰指出，近期熱錢流入追炒中資股，但熱錢屬快來快去，目前難以預料港股、港元強勢能維持多久。
反映香港房價走勢的中原城市領先指數CCL最新達到111.19點，連續四個星期創出新高，在QE3推出前的9月14日，該指數為108.8點。香港房價上漲的趨勢在熱錢涌動下，不斷被推向高點。
不過，目前涌入香港的熱錢規模難與金融危機時相比。據香港金管局數據，2008年9月美國推出第一輪量化寬鬆(QE1)期間，海外資金曾大量涌入，至2009年底，資金流入總額高達6400億港元。而在香港金管局向市場注資後，預計至本月24日香港銀行總結余將會增至1533億港元，這與2009年的數字相比仍有較大差距。
■ 分析
熱錢大規模襲內地可能性小
在香港面臨大量熱錢衝擊之下，內地是否會被波及？
國際金融問題專家趙慶明指出，對“熱錢”衝擊中國內地市場的擔心是多餘的。他認為，香港市場之所以近期引來大量資金，一方面，QE3引起市場看空美元，投機港元；另一方面，最近中國宏觀數據顯示經濟企穩，國外資金重新看好中國經濟。全球資金由於渠道受限，進不了內地市場，只能購買香港股市的內地股。
趙慶明認為，內地與香港間的資金聯絡並不強，“熱錢”很難找到渠道通過香港進入內地市場。他預計，此輪QE3引起的資金流動，並不會像前兩輪那麼大。
不過，近期中國內地也已顯現資金流入跡象。今年7月、8月金融機構外匯佔款曾連續負增長，9月外匯佔款恢復正增長並創8個月新高，表明資本再度流入中國。此外，反映出在美國和世界其他國家實施寬鬆貨幣政策後，人民幣升值預期再度升溫，QE3以來，人民幣對美元匯率中間價升值0.4%，即期匯率升值1.6%。(蘇曼麗)
