日元飆升或將重創日本經濟

時間:2010-08-13 09:12   來源:新華網

  由於市場擔心美國經濟減速、美國長期利率低、日美利差縮小等原因,日、美、歐外匯市場11日日元對美元匯率一度升至84比1的水準,創15年來新高。12日,東京外匯市場日元對美元匯率再度達到這一高位。分析人士擔憂,日元急劇飆升可能會重創深陷通貨緊縮狀況的日本經濟。

  首先,日元升值將壓縮日本出口企業的收益。據野村證券金融經濟研究所測算,1美元兌換的日元數每減少1日元,日本主要的400家出口企業2010財年的利潤將減少0.5%,其中,汽車行業的利潤將減少2.4%,電機及精密機械等行業的利潤將減少0.9%。

  相關數據表明,日本出口企業在年初預算中對全年匯率的預期大都為90日元比1美元。以豐田和日產為例,日元對美元匯率每升值1日元,豐田和日產的年利潤會分別減少300億日元和150億日元。鋻於目前日元匯率維持較高水準,其影響之大不難想像

  其次,日元升值可能促使日本企業加快向海外轉移生產基地。從歷史上看,日本企業應對日元升值的手段主要是通過裁員縮減開支,以及向海外轉移生產基地。金融危機爆發後,日本企業已實施了大幅裁員,當前進一步裁員的空間不大。如果日元匯率過快升值,企業會被迫向海外轉移生產基地,這將加劇日本國內產業“空心化”問題。

  第三,日元升值將使日本的通貨緊縮問題更加嚴重。企業業績下滑、國內產業“空心化”問題加劇,將導致國內的雇傭、收入環境惡化,從而影響就業和消費。長期以來,日本失業率基本維持在5%以上,國內消費一直低迷不振,成為制約日本經濟增長的最大障礙。

  當前,日元匯率走高已引起日本政府和央行的高度關注。日本財務大臣、經濟產業大臣等高官近期均對此發表指向性言論,日本央行也將匯率問題列為影響日本經濟走勢的風險因素,但均未提及應對措施。市場分析人士認為,在當前日本政壇呈現朝野政黨分控眾參兩院的局面下,政府難以很快出臺應對政策;日本央行即便再次實施零利率政策並擴大公開操作規模,其效用也將被美國持續的貨幣寬鬆政策抵消。

  分析人士指出,阻止日元過快升值的唯一辦法是日美政府聯手干預匯率市場。據悉,日本財務省已考慮和美方協商共同干預市場。但市場認為成功的希望非常渺茫,因為奧巴馬政府正在實施擴大出口以彌補國內消費不足的政策,很難指望它與日本合作。一些分析人士據此判斷,對於日元升值問題,日本政府和央行當前可採取的辦法非常有限。

  如果日元匯率繼續上升或維持在當前高位,日本經濟增速可能因此放緩。野村證券金融經濟研究所預測,日元對美元匯率若升至83比1,2010財年日本實際經濟增長率將下降0.3%,如果升至80比1,實際經濟增長率將下降0.6%。(劉浩遠 何德功)

編輯:馬迪

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