上周市場擔憂經濟放緩，美股走軟。整體來講，美國標普500指數下跌0.55%，道瓊斯工業指數下跌0.84%，納斯達克指數上漲0.08%，德國DAX指數下跌0.1%，日經指數上漲0.16%。
業內人士認為，近來美國公佈的經濟數據較差，使得市場擔心經濟前景進一步惡化。從上周公佈的美國6月就業情況來看，失業率維持不變，非農就業增加人數低於預期。實際上，從2009年第三季度開始，美國企業的工時和臨時僱員就一直在增加。這表明並非需求不足，而是企業的投資信心仍然低迷，在前景不明的情況下，仍然不願意擴大雇傭。
政策上，美聯儲向市場發出十分確定的信號，如果經濟進一步下滑，美聯儲將推出新的刺激措施。值得注意的是，目前美國處於低利率、景氣溫和成長的趨勢，非常有利於房地產市場的發展，另外，美國政府政策亦希望通過改善房地產市場發展以減緩失業率。
“一個對美國房市好轉的最好佐證，即是美國最大的抵押貸款發放機構房利美獲利能力大幅提升。該機構今年一季度盈利達31億美元，足以應付因接受救助而必須向納稅人支付的28億美元股息，為2008年金融風暴以來，首次不再需要美國財政部的資金支援。這說明瞭美國不動產最糟糕的情況已過。”嘉實全球房地產基金經理蔡德森指出。
數據顯示，今年4月新房及二手房銷售分別較3月攀升3.3%及3.4%，此外，美國30年期房貸利率已跌至3.79%，創下歷史新低，在房貸成本明顯下滑下，將大幅激勵房市買氣。股神巴菲特前不久也對外表示，美國家庭戶數增加的速度，已經超過新建房屋的速度，房市回溫已不遠了。
歐洲方面，歐洲央行已宣佈下調基準利率。英國央行擴大量化寬鬆規模，市場當即對此反應強烈，歐洲主要股指快速拉升。但隨後歐央行行長德拉吉表示歐元區經濟下行的風險正在加劇，並未暗示將實施LTRO3和在二級市場上購買政府債券，市場頗感失望，股市重新回吐漲幅。
即使在全球央行紛紛壓低利率放鬆政策、顯示出政府刺激經濟增長的決心的情況下，市場對此反映卻很平淡，全球經濟增速放緩的趨勢何時能夠結束才是市場所最為關注的。分析人士認為，目前來看，這一趨勢想要快速扭轉絕非易事：美國經濟復蘇放緩；歐洲方面，歐元區整體經濟處於衰退之中，西班牙問題仍然備受矚目，上周西班牙十年期國債重新升至7%下方；新興市場同樣面臨增長乏力的問題，中國二季度經濟數據可能較差。
展望後市，業內人士認為，隨著歐洲的形式有所緩和，油價已經大幅下跌，資本市場和實體經濟的信心都將有所回升，對市場也有所支撐。由此，在全球放鬆政策的指引下，海外市場在未來一段時間也許會偏樂觀。
國內方面，6月PMI數據走低，目前CPI、PPI雙雙持續回落，實體經濟下行風險仍在延續，並形成傳導效應。上證指數在近40個交易日累計下跌幅度已達4.7%，一抹年初以來漲幅。“從短期來看，七、八月份中，隨著市場資金面有所緩解，內外局勢基本穩定，最重要的是政策放鬆預期進一步強化，A股市場將會出現一波較為有力的反彈。考慮到中報業績下滑的風險因素，儘管反彈會比較坎坷，但仍然不失為全年比較有吸引力的一波行情。”萬家精選基金經理吳印的預測比較樂觀。
交銀施羅德最新發佈的《2012年下半年投資策略展望》則認為，下半年A股市場拐點或將至。報告認為，總體來說，下半年海外經濟的形勢可能會略好于上半年，但由於歐元區改革沒有切中歐元區的核心要害，風險事件對於國內市場的衝擊仍然不容忽視；國內經濟方面，中週期的潛在經濟增長率下行和短期的政策刺激是兩大關注的焦點。
分析人士指出，儘管經濟仍處於下滑過程中，但仍有對於股市有利的因素。一旦經濟在寬鬆政策環境下得以底部企穩，近期強勢行業的調整便成為對其長期投資的良機。在這樣的市場環境下，“控制風險的策略之一便是組合投資。”民生加銀基金公司投委會主席兼民生加銀景氣行業基金經理吳劍飛指出：價格和價值99%的時間裏都不重合，所謂的價值是動態的，是變化中產生的，也正因此，他思維及投資實踐也打著動態的烙印，特別是在當前中國經濟轉型和制度轉軌階段。
在未來投資策略上，興業全球基金副總經理王曉明偏向於將倉位控制在中等，投資具有穩定增長性和新經濟方向的行業，回避估值尚高且透支過多成長預期的股票。提及目前市場走勢疲弱的銀行板塊，他認為雖然已經有越來越多的銀行股票動態pb低於1，其安全性比較高，而且銀行股估值中包含了負面的預期，股價調整的空間不大。但由於目前經濟下行，所以銀行板塊的機會也不大。（記者 李濤）
