“明年歐元區的經濟前景並不樂觀，悲觀來看未來十年歐元區可能都無法翻身，各國尤其是新興市場國家需適時調整政策。”近日，中央財經大學金融學院院長張禮卿在出席該院主辦的“第五屆亞太經濟與金融論壇”時做出上述判斷。
張禮卿估計歐債危機前景並不樂觀，悲觀地看未來十年可能都翻不過身來。“去杠桿效應還在繼續發展，美國次貸危機去杠桿化過程基本結束，但歐洲還剛剛開始，所以去杠桿化還會繼續影響歐元區增長復蘇。歐元區制度缺陷，歐洲銀行聯盟已經出現，政治聯盟的建立還需要很長的時間。”
張禮卿認為，此次歐元區危機對新興市場國家的影響要比對發達國家大得多。
第一，現在全球經濟高度相互依賴，新興市場國家很多產品都是銷往歐元區，包括許多大宗產品。因此，主權債務危機發生之後，新興市場國家的出口受到了比較大的影響。據統計，2011年歐盟27個國家出口下降了5 .2%，進口也有所下降；2012年，歐洲貿易總規模將會下降到2008年以來最低水準。所以，歐元區對外貿易急劇收縮，顯然對新興市場國家會造成很大的衝擊。
第二，由於危機發生以後，很多金融企業開始去杠桿化的過程，收縮了對海外的投資，導致流入新興市場國家的資金急劇減少。
第三，中國在歐債危機發生之後也遭受了全面衝擊，尤其是出口大幅度減少。由於市場萎縮，加上人民幣盯住美元，美元對歐元升值，所以人民幣相對歐元有升值。中國對歐出口，從2006年月份以來明顯放慢，2011年逐年下降，2012年前9個月我們出現了負增長。
第四，中國對歐洲的投資也趨於放緩，2011年對歐盟總投資增長得還是比較快，不到30%，相較前兩年，2011年的漲幅還是下降了很多。
新興市場國家應如何應對歐洲未來可能惡化的經濟形勢，張禮卿認為：
第一，新興市場國家應實施經濟戰略轉型，減少對外的依賴。
第二，努力實現出口市場的多元化。新興市場國家可能是未來全球經濟增長的亮點。IMF分析，未來全球總需求的提升有賴於新興市場國家，新興市場國家之間有許多的機會。
第三，確保宏觀經濟政策的有效性和靈活性。適時調整貨幣和財政政策，實行更加靈活的匯率制度。因為面臨頻繁的異地資本流動，彈性的匯率安排要比僵化的匯率安排更好。適度加強資本管制。“過去二十年，我們談資本賬戶自由化，資本流動內容多了點。現在看來，沒有監管的資本流動風險是很大的。現在全球都在反思這個問題，包括IM F也在反思資本流動管制在某些時候還是必要的。”（記者 金輝）
