昨天公佈的7月份經濟數據沒有給市場太多意外。CPI升至3.3%的21個月高點，更多源於翹尾因素及糧價上漲；而去年前低後高的基數以及宏觀調控的持續，使得工業和消費增速繼續下滑。不過，業內人士預計，在物價上漲壓力可控及調整經濟結構的大背景下，國家將保持現有宏觀調控基調不變。
物價漲勢可控
眼下中國正在持續的部分地區災害天氣顯然引發市場對CPI更多的關注。
對此，國家統計局新聞發言人盛來運明確指出，在7月份CPI同比增長3.3個百分點中，有2.2個百分點是由翹尾因素形成的。8月份以後，物價的翹尾影響在減弱，6月份、7月份翹尾影響是2.2%，預計8月份的翹尾會回落到1.7%，9月份是1.3%。另外1.1個百分點是由新漲價因素引起的，這主要是由於食品價格上漲帶動的。他認為，當前的物價上漲有一定的不確定性，既有推動物價上行的原因，也有存在抑制物價繼續上漲因素的影響。但總的判斷就是，抑制價格上行的影響可能要大於推動價格上升的影響，全年物價將維持基本穩定。
事實上，國家發改委週一再次對完成年度物價上漲目標表示信心，稱當前中國價格運作基本穩定，下半年有利於物價穩定的因素較多，實現全年價格總水準漲幅3%的預期調控目標的基礎進一步鞏固。
經濟增速放緩
而昨天公佈的7月份PPI、工業和消費增速等部分經濟指標，則顯示增速放緩的跡象。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，7月份的PPI、消費品零售、固定資產投資等大多數數據都是低於預期的。考慮到去年經濟危機的影響，同比數據的基數本來就不高，7月份數據表現並不強勢，說明中國經濟露出加速下滑勢頭。
而盛來運則認為，經濟增長速度適當回落有助於防止經濟偏快過熱，有利於加快經濟結構調整和發展方式轉變。
更重要的是，中國經濟投資需求、消費需求很旺盛，空間也很大。另外，投資內生增長動力有所增強，民間投資1-7月比重是31.9%，比城鎮固定資產投資增長高出7個百分點。國家還有一些後續項目的投資計劃，像今年西部大開發、區域經濟的發展計劃，都會帶動投資的增長。
政策基調不改
很顯然，當影響經濟和物價的諸多因素屬於可控時，加息預期繼續推後，政策的基調仍會維穩。
有研究機構發佈的報告曾指出中國今年不會加息，而是會採用發行票據和提高存款準備金率方式來吸收流動性。據稱，在下半年的貨幣政策中，央行可能會對手中的工具作出一定程度的調整，這種調整並不是機械的，而是針對市場出現的新情況和新問題而作出的。有專家指出，加息的因素比較複雜，除了CPI之外，還會受到美元的利率調整所影響。至少要觀察第三季度的情況，除非有大的變化，否則不應該馬上對月度數據做出反應。
