厲以寧：投資衝動怪圈沒有變

著名經濟學家厲以寧教授4月25日在南寧說，目前我國經濟持續回升，整體狀況良好，但經濟回升的基礎還不穩定，其中原因之一是投資衝動怪圈沒有改變。

　　厲以寧說，金融危機發生後，為了拉動內需，很多地方通過擴大投資來拉動消費。但是高投資熱一方面會造成某些產業出現產能過剩，還會引發一般性生產資料價格的回升。在這種情況下，政府不得不採取緊縮政策。緊縮政策實施後，各地普遍感到經濟增長放緩了，財政收入減少，失業問題嚴重了。在這種情況下，地方政府又會紛紛叫苦，中央又轉向寬鬆政策。如此，投資就從擴張到緊縮，再到擴張再到緊縮，週而复始，陷入“擴張－緊縮－擴張－緊縮”這樣的投資衝動怪圈。

　　“投資衝動怪圈的形成，主要因為投資決策主導權在政府，而不在市場。”厲以寧說，就當前中國經濟形勢來看，還應該繼續保持原來的適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，宏觀調控政策不能變，要吸取上世紀90年代中期曾經出現的投資“急轉彎”、“急剎車”問題。

　　厲以寧認為，上世紀90年代我國出現的投資“急轉彎”、“急剎車”問題，引發多重後遺症，有3個教訓值得汲取：第一，爛尾樓現象，當時的海南、廣東等地爛尾樓給市場資源造成巨大的損失。第二，三角債問題，“急轉彎”、“急剎車”造成企業間的三角債增加了，企業運作困難了，當時的政府不得不用銀行信貸資金注入去解套三角債。第三，銀行不良債務和不良資產增加，呆賬壞賬增多，金融風險增大。