王小廣：把握“去不健康因素”良機

　　經濟增長適當回調並不是經濟走壞的標誌，相反，是經濟回歸正常、去不健康因素的標誌，是為今後中國經濟再現新一輪較快增長週期積累能量的必要過程

　　財經國家週刊報道 2010年上半年中國宏觀經濟保持了平穩較快增長態勢，經濟復蘇的趨勢進一步鞏固。但2009年過度擴張的貨幣政策也產生了一些負面影響，主要是房地產泡沫比較嚴重，結構調整推進不暢。

　　預計下半年經濟增長將有所回落，這是合理的調整，更可喜的是通脹壓力將趨於減弱。與許多人擔心二次探底的風險不同，我們認為，2010年下半年甚至2011年經濟增長回落是正常現象，對調結構、轉經濟發展方式以及保持經濟長期可持續性增長是好事。

　　實際上，2010年不是新一輪經濟加速增長週期的起始之年，去年二季度以來的經濟強勁回升僅是一種反彈，不是反轉。

　　首先，經濟的內在增長動力不足。2009年二季度以來的強勁回升，是政策性推動的回升，不是市場內在的回升，靠的是寬鬆的貨幣政策刺激。特別是房地產投資高增長、房價的暴漲不是源於內在需求（自住性購房需求），而是源於貨幣供應量增長過快，信貸投放過多，即是由過度的流動性推動的房地產泡沫化增長所產生的高增長幻覺，是不能持續的。

　　因此，經濟回落是一種內在要求。一方面，政策刺激效應正在逐步遞減，如2009年國有企業投資增速很高，2010年則明顯回落；另一方面，中國經濟自2008年開始的內在調整過程並未結束，相反被前期過度刺激的政策延緩了，必須“補調”，也只有“補調”，解決好中國經濟的內在結構問題，新一輪經濟增長週期才可能啟動。

　　所以，2010年很像十年前的2000年，不是經濟的大反轉，而是需要通過加快結構調整、轉變發展方式來形成經濟增長新的動力，才能保持經濟較快增長。