當前固定資產投資名義增速仍延續去年放緩的態勢，實際增速出現回升，這主要與投資品價格大幅放緩有關。綜合總量和結構特徵，我們必須認識到，當前投資增速的放緩既有客觀因素，又有調控作用；投資放緩可能導致GDP放緩，但有利於“調結構，轉方式”。未來一個時期，投資仍將保持小幅放緩的態勢，初步測算，上半年投資名義累計同比增長21%左右，實際增長18%左右。
投資增速放緩
投資名義增速繼續放緩，實際增速出現反彈。從名義增速看，當前固定資產投資仍延續去年放緩的態勢。2012年一季度，我國固定資產投資完成47865億元，累計同比增長20.9%，較上年同期下降4.1個百分點，“4萬億”投資計劃實施期間投資平均增速相比下降5.8個百分點。然而，從實際增速看，2012年一季度同比增長18.2%，高於2011年全年實際增速1.9個百分點，較去年同期也加快0.81個百分點，出現回升態勢。名義視角下的減速與實際視角下的回升的矛盾，表明固定資產投資價格減速是理解投資運作的一個關鍵環節。事實上，二者也有一致之處，即無論名義還是實際，投資增速與過去同期相比均有所放慢。2012年一季度投資名義增速和實際增速分別較2003-2011年同期均值低9.2個百分點和7.4個百分點。
從中央和地方的投資格局看，今年以來，延續了去年中央投資趨緩，地方投資增長較快的態勢。這在一定程度上反映了中央和地方對於投資增長的不同態度和期望，即中央主張投資增長要符合轉變經濟發展方式的需要，而地方則投資熱情仍然高漲，尤其是二三線城市試圖“彎道超車”，在經濟放緩期，借助投資快速增長實現自身“位勢”的提升。
一季度，投資三大產業結構發生一些新的變化，與2000-2011年同期均值（1.68%、39.49%、58.83%）相比，一、二產業投資佔比提高（1.85%和44.44%），三產投資佔比下降（53.71%），其中二產佔比提高主要是製造業，且二產投資有向製造業集中的趨勢。
從具體產業看，拉動投資增長的產業主動力仍然是製造業、房地產業、交通、水利和電力五大行業，2012年一季度，五大行業合計佔比為82.6%。具體來看，受政策和環境影響，主要產業也呈現出不同程度的放緩。其中，房地產開發投資回落明顯。
從新開工項目看，一季度新開工項目計劃總投資額累計同比增長23%，較去年同期大幅提高35.7個百分點，新開工項目比去年同期增加8516個，而去年同期值為-13116個。這一指標大幅提速，既有前期低基數因素，同時也可能表明“十二五”規劃確定的重大項目正在陸續開工。進入“十二五”規劃第二年後，從投資項目週期看將進入加大投資規模的階段。
投資放緩整體可控
具體來看，未來投資增長仍處於放緩通道，但放緩程度有限。未來一個時期，有利於投資增長的條件包括：“十二五”行業規劃、區域規劃紛紛出臺，將帶動投資較快增長，中西部承接產業轉移的局面將進一步打開；投資項目數據作為先行指標反映投資增長趨勢；在外部環境不確定仍然較高的條件下，穩增長成為重要任務，貨幣政策適時適度放鬆，對於投資增長將起到推動作用。財政政策積極程度實際上較上年並未下降，中央投資將有所起色；保障房投資繼續保持較大規模等。
不利於投資增長的因素有：房地產調控政策繼續堅持，對房地產投資將形成影響；外需放緩，對相當一部分與出口相關製造業投資將產生影響；節能減排進一步強化，隨著資源價格不斷調整，對於要素價格扭曲的程度將得到一定程度上的矯正，這將從市場和行政兩個層面對高耗能投資形成制約。綜合來看，當前投資增長仍然處於放緩通道，但放緩程度有限。上半年投資累計名義增速將繼續保持在21%左右，實際投資增長18%。
應該說，當前投資放緩總體符合調控預期，投資放緩整體可控。投資放緩是中央前期實施緊縮性貨幣政策和嚴格的房地產調控政策的結果，總體符合調控預期。“4萬億”投資計劃續建項目也基本結束，政府投資力量較前幾年有所下降。此外，危機時期的刺激性政策逐步退出，當時形成的產能已難以適應國內國外需求放緩甚至低迷的大背景，經濟進入週期性調整期，上一輪投資週期基本結束，在缺乏技術進步和新的經濟增長點支撐下，新一輪投資週期尚未啟動。
投資放緩對於經濟增長的確會產生一定影響，尤其是在消費相對低迷、出口持續放緩的條件下，投資這駕馬車跑得慢，對GDP增速的影響顯得更為明顯。當前投資放緩儘管有一定客觀因素，但符合“十二五”期間“調結構，轉方式”的總體戰略要求。只有在投資適度放緩的條件下，才能更好地緩解好資源環境對經濟增長的制約、解決好投資持續高速增長尤其是部分領域的“跨越式”增長對經濟結構的扭曲，處理好投資與消費、投資速度與品質之間的關係。因此，我國投資增長的總體態勢是有利於加快經濟發展方式轉變的。與此同時，投資放緩的深度也是總體可控的。這主要是由於我國投資空間仍然存在，政府投資能力也相對充足，“十二五”確定的重大項目也提供了有效的中期保障。所以，不必因為投資增速在短期內出現放緩，就採取過於猛烈的刺激政策。（國家資訊中心 徐策）
