在海外市場有著“人民幣替身”之稱的港元受到襲擊，無疑為人民幣敲響了警鐘：謹防海外熱錢可能給目前剛剛出現企穩跡象的中國經濟帶來新的風險。
在全球央行實施量化寬鬆的情況下，自由港香港遭遇新一輪大規模熱錢襲擊。在海外市場有著“人民幣替身”之稱的港元受到襲擊，無疑為人民幣敲響了警鐘：謹防海外熱錢可能給目前剛剛出現企穩跡象的中國經濟帶來新的風險。
近日，熱錢涌入香港的跡象明顯，其中港元匯率走強以及港股持續上升的情況使熱錢流入得到進一步確認，從9月初至今，香港恒生指數已經累計上升了14%，港元上週六觸及1美元兌7.75港元的強方兌換保證水準，恒生指數至週一已是上演8連陽，收報創8個月新高。為了平抑港元持續飆升的匯率，香港金管局上週五被迫自三年前國際金融風暴之後再次出手向市場注資。
外資大規模涌入的不僅是香港，亞洲各地韓國、日本、印尼、泰國、新加坡、臺灣近日均有大量海外資金涌入。
自美聯儲推出QE3以來，以期通過維持低利率來推動本國經濟增長。歐美的低利率水準進而促使基金經理爭相在亞洲各個角落尋找更高的投資回報。
中國最近公佈的各項經濟數據，雖然發展速度放緩，但運作已經平穩，經濟築底跡象明顯，再加上人民幣連漲11周，創下2008年3月以來最長連漲紀錄，於是海量國際投資資金自然涌入亞洲，涌入香港，並隨時準備涌入中國內地市場。
事實上，海外資金已經涌入中國內地市場了。根據最近發佈的外匯佔款數據，截至9月末，我國金融機構外匯佔款達257707.62億元，環比新增1306.8億元，結束了此前連續兩個月的負增長，創下近8個月以來的新高。其中肯定包含了不少海外熱錢的流入，只是目前還不能正確估算出具體的金額。可是依照目前的情形，這樣的流入還會加大和加快。
針對這種海外資金加大加快流入的現象，雖然我們可以不再像前一階段擔心資本外逃，而且長期萎靡不振的A股市場也可能得到意想不到的提振，但需明晰，現時若有海量海外投資資金進入人民幣市場，對剛剛企穩的中國經濟肯定會帶來不小風險。首先，它必然會推高市場資產價格和房地產價格，加大中國的通脹壓力，給準備再次起步的中國企業和中國經濟增添包袱。同時，在人民幣連續升值而趨於平穩階段時，平添一股升值的壓力，它非但讓剛剛回升的我國外貿又增加了困難，而且發展國內服務業也不需要這樣外來的暫時的虛假的人民幣升值。
因此，在海外熱錢還未大規模進入境內市場之前，我們就要做好預案，使中國經濟的平穩回升不受或少受海外熱錢干擾。（作者 鬱慕湛，繫上海學者）
