中國利率在管控之下，因此銀行的凈息差成為銀行利潤大頭。中國的利率遲早會市場化，一旦利率放開，誰是債券市場的交易大鱷誰就能成為利率的制訂者。
目前影響我國利率有三條市場途徑：上海銀行間債券市場，其利率由銀行報價決定，對於資金的鬆緊、利率高低有重要影響，但我國銀行間債券市場受到各種因素影響，尚未成為市場利率的基石。市場追逐一年期的央票發行利率，視作央行利率信號的試金石。一年期央票發行利率未必可靠，尤其在銀行關注類貸款上升、宏觀經濟陰晴不定的情況下，利率會被人為控制在低位。最後也是最市場的是民間借貸利率，這是最敏感的指標，只要央行收緊資金，民間借貸利率就直線上升，反之亦然。人們關注中國人民銀行溫州市中心支行，有著充分的市場理由。
我國利率要走向市場化，必然通過債券市場進行間接調控，債券市場收益率曲線是金融衍生產品、是市場利率的基石。
在這方面，中國的銀行落在外資銀行之後。路透社9月2日刊文指出，在中國債券和貨幣市場裏，同中資銀行相比，外資銀行在債券持有量、交易團隊規模和其他很多方面頂多算個小蝌蚪，可在市場的交易活躍程度和交易策略的靈活應用方面，中資同行特別是國有大行同外資銀行相比，顯得像頭大笨象。
其中的主要原因就是中資行日子太好過了，巨大的凈息差使得一些銀行不思進取，只要有雄厚的資產、只要不斷補充資本金就能過上肥得流油的日子。外資行則不同，在缺乏人民幣儲蓄、資產無法與中資行競爭的情況下，只能走市場之路。
匯率與利率市場化並不會過於遙遠。隨著人民幣國際化進程的加速，債券市場投資規模越來越大，範圍也越來越廣。
在允許外資行在香港發行人民幣債券之後，今年8月央行發佈《關於境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》，允許相關境外機構進入銀行間債券市場投資試點。外資行無不躍躍欲試，匯豐、花旗等招兵買馬，在境內外佈局人民幣結算賬戶，隨著人民幣增加對於人民幣投資的品種如保險、債券等紛紛開工。目前香港各銀行推出的產品熱鬧非凡。
當然，從短期看人民幣利率與匯率主導權不會旁落，但襁褓中的呵護不會太久，也不利於內資行的成長。為了擴大資產規模，內資行在證券市場大規模融資再融資，為了提高放貸額度，各銀行變相高息攬儲，陷入放貸、擴大資產規模、再次大規模放貸的惡性迴圈，使市場基礎更加不平衡，僅僅依靠行政命令，顯然難以固本扶元。也許有一天，我們睜眼醒來，會發現利率控制權已經旁落。
儘快展開人民幣利率市場試點，儘快培育壯大國內外的人民幣債券市場才是根本。
