今年以來物價持續上漲，11月CPI漲幅更是達到了5.1%，但筆者認為，就目前而言，中國的通脹並未失控。不過，由於中國人口紅利面臨拐點，加之城市生活成本的上漲已令不少農民工在城市繼續打工失去了意義，所以當這兩大因素導致工資顯著上漲時，可能進一步推動通脹。
不少人拿中國大城市的物價和美國、法國等國家的絕對物價相比，得出“中國不少商品價格高於發達國家”的結論。這種片面的比較其實很無聊，一個最簡單的事實是，如果用購買力平價計算，中國的GDP總量比目前公佈的高得多。而且不可否認的是，中國由於人力成本低，服務價格相當便宜。而中國人力成本低，最根本的原因是農民工在城市的工資非常低，這壓低了中國城市的服務價格和不少商品的製造價格。中國不少農民工拿的往往是當地的最低工資，在北京，在一桌飯菜要花費1000元以上的餐館，服務員的月工資可能只有不到1500元，這在一些發達國家是不可想像的。
雖然最近幾年，農民工工資增長較多，但城市生活成本的增長已經達到了不少農民工離城返鄉的心理臨界點，同時，在目前的政策之下，農民工的收入不可能在城市裏買房，也不能入戶，回鄉是早晚的事。以今年為例，在不少地方，農民工的返鄉潮提前了兩三個月，“民工荒”的範圍更大。
一邊是高成本的城市生活對農民工不再有吸引力，一邊是新增勞動力的減少。雖然對於人口紅利何時走到拐點的看法莫衷一是，但今年中國高考人數已連續第二年下降則是事實，中國的人口出生率已從1987年的2.33%降到2006年的1.21%，當年新生人口的下降必然導致目前新增勞動力的減少。在這樣的背景下，如果通脹不能在短期內得到有效控制，中國很可能將面臨因人力成本上漲推動的新一輪通脹。（黃祖斌）
